- IAG acumula una caída de más del 10 % en 2026 y de algo más del 15 % en el último mes.
- Citi sigue viendo a IAG y a Ryanair como dos de sus apuestas principales dentro de las aerolíneas europeas.
- El inversor vigila si el grupo puede defender márgenes con coberturas de combustible, demanda transatlántica y mayor capacidad para trasladar costes a tarifas.
Lo que sucedió
International Consolidated Airlines Group, S.A. (BME:ICAG) (OTC:ICAGY) cerró el viernes 27 de marzo de 2026 en 4,112 euros, con una caída diaria del 0,99 %, en una sesión que prolongó el fuerte castigo reciente sobre el valor. La acción ya encadena un descenso de más del 10 % en lo que va de año y de algo más del 15 % en el último mes, lo que la sitúa entre los peores componentes del Ibex 35 en 2026.
Pese a ese ajuste, Citi no ha retirado su respaldo al grupo. El banco sigue considerando a la matriz de Iberia y British Airways como una recomendación clara de compra dentro del sector, junto a Ryanair, en un mercado en el que el sentimiento sobre las aerolíneas europeas se ha deteriorado de forma drástica. ¿Estamos ante una sobrerreacción evidente por parte de los inversores?
El matiz que destaca Citi es relevante: IAG es la única aerolínea europea que se ha vuelto ligeramente más positiva a la vez en posiciones largas y en posiciones cortas en las últimas semanas. Esa lectura sugiere que el mercado sigue dividido sobre el valor, pero también que IAG conserva un atractivo relativo frente a sus comparables y está logrando capear el temporal mucho mejor que otras firmas en pleno shock geopolítico y energético.
La comparación con el resto del sector refuerza esa idea. Citi identifica a easyJet y Wizz Air como las principales apuestas bajistas consensuadas, mientras que Lufthansa y Air France-KLM presentan un posicionamiento netamente negativo, con un aumento especialmente visible del interés corto en Air France-KLM. Frente a ese mapa, IAG aparece como una excepción relativa dentro de un sector donde el inversor muestra poca convicción.
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Por qué es importante
El principal problema para las aerolíneas no está sólo en la bolsa, sino en la energía. El estrecho de Ormuz sigue cerrado y esa ruta concentra alrededor de una quinta parte del suministro mundial de crudo y gas, lo que mantiene alta la presión sobre el petróleo y eleva el riesgo de inflación y menor crecimiento en Europa. Un escenario con el crudo en torno a 115 dólares al cierre del segundo trimestre llevaría la inflación de la eurozona al 3 % y rebajaría el crecimiento del PIB al 0,8 %.
Para las aerolíneas, el golpe es directo. El cierre del espacio aéreo del golfo Pérsico obliga a desvíos, alarga tiempos de vuelo y encarece el consumo de combustible. En este entorno, el combustible puede representar hasta el 40 % del coste total de un vuelo, y cada hora adicional en el aire aumenta el gasto operativo y reduce la eficiencia de la flota.
Aun así, IAG mantiene varias palancas defensivas. Las aerolíneas europeas cuentan con más cobertura de combustible que muchas estadounidenses y tienen más margen para trasladar costes al precio del billete. Además, la fuerte demanda transatlántica del grupo puede amortiguar parte del deterioro en costes y ayudar a la compañía a sacar las castañas del fuego si el encarecimiento energético se prolonga.
También hay un posible efecto competitivo a favor. Las grandes aerolíneas del golfo han recortado capacidad de forma severa: Emirates vuela alrededor de un 40 % menos que en la última semana de febrero, Qatar Airways ha reducido su programa en un 62 % y Etihad opera aproximadamente a la mitad. Ese ajuste abre espacio para que las compañías europeas capturen tráfico adicional entre Europa, Asia y África. ¿Sabrá el grupo hispano-británico aprovechar este hueco repentino en el mercado internacional?
Qué observar
El mercado seguirá pendiente de tres variables: petróleo, duración del conflicto y capacidad de IAG para mantener precios y ocupación. Si el grupo sostiene márgenes mientras el sector sigue bajo presión, el castigo reciente puede convertirse en una oportunidad de revalorización más rápida que en otros nombres europeos.
Foto: II.studio / Shutterstock.com
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