- Deutsche Bank subió su precio objetivo a 16,50 euros, aunque la acción venía de cerrar en 17,15 euros
- El mercado anticipa un primer trimestre más débil por el último año del actual marco regulatorio
- El foco del inversor pasa a los resultados del 21 de abril de 2026 y al impacto del nuevo ciclo regulatorio desde 2027
Lo que sucedió
Enagás, S.A. (BME:ENAG) (OTC:ENGGY) recibió una ligera revisión al alza de su precio objetivo en la antesala de los resultados del primer trimestre de 2026. La nueva referencia quedó en 16,50 euros por acción, frente a los 16,30 euros anteriores, mientras la recomendación se mantuvo en mantener.
La revisión estuvo acompañada de unas previsiones prudentes para las cuentas del trimestre. El mercado espera una caída interanual del 9 % en el EBITDA, hasta 150 millones de euros, frente a los 164 millones de euros del mismo periodo del año anterior. En beneficio neto, la estimación se sitúa en 55 millones de euros, lo que supone un descenso del 15 % frente a los 65 millones de euros previos.
En deuda, el escenario esperado apunta a una situación bastante estable. La previsión se sitúa en 2.450 millones de euros, frente a 2.360 millones de euros un año antes, lo que sugiere que el retroceso previsto en resultados no vendría acompañado de un cambio brusco en el balance.
La cuestión central está en la regulación. El mercado descuenta que 2026 siga reflejando el efecto del último año del actual marco regulatorio, lo que presiona la evolución del negocio a corto plazo. Al mismo tiempo, los modelos ya incorporan la propuesta de retribución para las redes de gas en el periodo 2027-2032, con cambios muy reducidos en estimaciones, del entorno del 1 % o menos.
De cara al siguiente ciclo, las previsiones siguen apuntando a una mejora del beneficio en 2027, primer ejercicio completo del nuevo periodo regulatorio. La referencia de beneficio por acción se sitúa en torno a 115 céntimos, aunque después se contempla una erosión moderada, cercana a 1 céntimo anual.
El otro gran factor de largo plazo es el hidrógeno. Las previsiones retrasan el aumento de inversión hasta 2029, y la aportación relevante de este negocio al beneficio no se espera hasta principios de la década de 2030. Eso reduce los factores de impulso a corto plazo y concentra la atención en la visibilidad regulatoria y en la ejecución del negocio tradicional.
Lee también: Acciones de BBVA, CaixaBank, Sabadell y Bankinter: los analistas revisan posiciones antes del 1T
Por qué es importante
La reacción reciente del mercado encaja con esa interpretación. En la última sesión, Enagás cerró en 17,15 euros, con una caída del 0,58 % frente a los 17,25 euros previos, tras marcar un máximo de 17,23 euros y un mínimo de 17,04 euros.
El movimiento se produjo en una jornada de menor disposición a asumir riesgo en Europa. El STOXX 600 cayó un 0,4 % y el Ibex 35 cedió alrededor de un 0,5 %-0,55 %, en un contexto de cautela por Oriente Medio, petróleo al alza y revisión de resultados empresariales.
En el caso concreto de Enagás, la presión también tuvo un claro componente de valoración:
- El nuevo precio objetivo de 16,50 euros quedó por debajo del cierre de 17,15 euros
- El precio objetivo medio visible en el mercado rondaba 16,29 euros
- La cercanía de los resultados del 21 de abril favorece movimientos de corto plazo y toma de beneficios
Además, la acción llegaba con una subida acumulada muy exigente. El valor se disparó un 16,96 % el 27 de marzo tras el giro regulatorio sobre transporte y regasificación de gas, y desde entonces mantenía una ganancia de algo más del 30 % en 2026 hasta el cierre de ayer.
Con ese telón de fondo, la caída reciente se parece más a una consolidación tras el rally que a un debilitamiento de la tesis de inversión. La acción seguía muy cerca de su máximo anual de 17,37 euros, pero el mercado ya exige que el próximo trimestre confirme que la mejora regulatoria puede compensar la debilidad del marco actual.
Qué observar
La cita del 21 de abril será decisiva para comprobar si Enagás presenta unas cifras cercanas a 150 millones de euros de EBITDA y 55 millones de euros de beneficio neto. También será clave cualquier mensaje sobre 2027, dividendo, deuda e inversión en hidrógeno para sostener la cotización por encima de 17 euros.
Imagen: agsaz / Shutterstock.com
Lee también: Banco Santander reafirma su plan estratégico y busca duplicar el dividendo en efectivo
Para más actualizaciones sobre este tema, activa las notificaciones de Benzinga España o síguenos en nuestras redes sociales: X y Facebook.
Recibe información exclusiva sobre los movimientos del mercado 30 minutos antes que otros traders
La prueba gratuita de 14 días de Benzinga Pro, disponible en inglés, te da acceso a información exclusiva para que puedas recibir señales de trading útiles antes que millones de otros traders. HAZ CLIC AQUÍ para comenzar tu prueba gratuita.