Deutsche Bank reitera su visión positiva sobre Acerinox S.A. (BME:ACX) (OTC:ANIOY). El banco anticipa un tercer trimestre en línea con la guía y advierte de riesgos para el cuarto. Señala además factores regulatorios que podrían alterar el equilibrio competitivo en Europa.
Lo que sucedió
Acerinox recibe el respaldo de Deutsche Bank con recomendación de ‘compra‘ y precio objetivo de 14 euros, equivalente a un recorrido aproximado del 17,5 %–18 % frente a la cotización actual (fuente: Bolsamanía). La tesis se apoya en valoraciones atractivas y en la capacidad de la compañía para defender márgenes en el contexto actual. El tono es técnico: recomendación de compra con un escenario base prudente.
Para el tercer trimestre, el banco alemán prevé un desempeño “secuencialmente estable” y coherente con la guía. No se esperan sorpresas de calado en el corto plazo. La clave, como suele ocurrir en un valor cíclico, estará en la lectura de márgenes y pedidos.
La cautela se concentra en el cuarto trimestre por la debilidad de Europa y las incertidumbres en el negocio de aleaciones especiales (VDM Metals). Aunque los precios en Estados Unidos muestran soporte, la estacionalidad podría presionar la rentabilidad a fin de año. Parte de esa mejora se desplazaría hacia 2026, cuando se normalicen los efectos de precios y demanda.
El informe también incorpora el frente regulatorio: la propuesta de la Unión Europea del 7 de octubre de 2025 plantea reducir a la mitad los cupos libres de importación de acero (hasta unos 18,3 millones de toneladas anuales) y elevar el arancel fuera de cuota del 25 % al 50 %. Si prospera (aún pendiente de aprobación) el impacto sería relevante para el sector. En Acerinox, el banco proyecta un empujón material sobre el EBITDA 2025, especialmente por la normalización del negocio europeo.
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Por qué es importante
El consenso recogido por TipRanks es favorable: precio objetivo medio de 12,60 euros (máximo 14,00 euros; mínimo 11,30 euros). Frente a un último precio de 11,9 euros, implica un potencial del 5,8 %–6,4 %. Algunas casas sitúan sus previsiones por encima de 15 euros, lo que evidencia que el rango de escenarios sigue abierto.
Pese a la visión prudente sobre el acero, Morgan Stanley muestra preferencia por Acerinox por su mayor exposición a Estados Unidos y a las aleaciones. Ve oportunidades de crecimiento ligadas a la expansión en ese mercado y al impulso en Aleaciones tras la adquisición de Haynes International, completada en noviembre de 2024. Añade que la valoración continúa siendo atractiva frente a su propia historia y con descuento frente a homólogos en el sector de aleaciones.
En el capítulo de costes, Acerinox figura entre las empresas electrointensivas beneficiarias de las ayudas gubernamentales del Ministerio de Industria y Turismo para compensar los costes indirectos de CO₂, con 8,89 millones de euros asignados a sus instalaciones según la resolución provisional publicada el 10 de octubre de 2025. Este respaldo contribuye a amortiguar la presión energética en un momento en el que el mercado escruta la tracción de márgenes y pedidos de cara al cuarto trimestre.
Imagen: Shutterstock
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