Goldman Sachs ha revisado a la baja su recomendación sobre las acciones de CaixaBank (OTC:CAIXY), pasando de ‘Neutral’ a ’Sell’, y ha ajustado su precio objetivo a 5,20 euros por acción, desde los 5,40 euros anteriores. Este movimiento refleja las expectativas de un entorno complicado para los bancos europeos en 2025, caracterizado por la disminución de los tipos de interés y una desaceleración económica que podría impactar directamente en el rendimiento de las acciones de CaixaBank.
Lo que sucedió
Según Cinco Días, el analista Chris Hallam de Goldman Sachs argumenta que, aunque las acciones de CaixaBank podrían beneficiarse de una rentabilidad sobre capital tangible (ROTE) del 17% en 2024, entre las más altas del sector bancario europeo, se anticipa una contracción en los años posteriores. Esta previsión está basada en la reducción esperada de los márgenes de interés y un incremento de los costes operativos, factores que podrían erosionar el valor de las acciones de CaixaBank a medio plazo.
Además, el informe subraya que CaixaBank ha sido uno de los principales beneficiarios del entorno actual de tipos de interés, lo que ha impulsado significativamente su margen de intereses neto. Sin embargo, Goldman Sachs prevé una contracción de este margen en 2025 y 2026, con una ligera recuperación en 2027, lo que podría influir en las perspectivas de rentabilidad para los accionistas y en el comportamiento del precio de sus acciones.
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Impacto en las recompras y dividendos
Un aspecto clave a tener en cuenta para los inversores interesados en las acciones de CaixaBank es la política de retribución al accionista. Goldman Sachs anticipa que la entidad lanzará un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 500 millones de euros, como parte de su plan estratégico de distribuir 12.000 millones de euros en el periodo 2022-2024. Además, se espera un dividendo de 2.000 millones de euros en 2024.
A pesar de estas iniciativas, la recomendación de ’Sell’ por parte de Goldman Sachs podría influir negativamente en la percepción del mercado sobre la eficacia de estas estrategias. Las recientes recompras de acciones, que han alcanzado más del 35% de su programa vigente y han superado los 47 millones de euros, buscan reducir el capital social mediante la amortización de títulos adquiridos, lo que en teoría debería incrementar el valor de las acciones de CaixaBank. Sin embargo, las proyecciones de menores márgenes de beneficio a futuro podrían limitar este efecto.
Por qué es importante
Para quienes evalúan invertir en CaixaBank, este informe subraya la importancia de considerar tanto las iniciativas de retribución al accionista como las perspectivas de rentabilidad futura de la entidad. Aunque las recompras de acciones y los dividendos son estrategias atractivas, el mercado podría reaccionar a las previsiones de Goldman Sachs sobre una disminución en la rentabilidad de CaixaBank después de 2024.
Foto: Sucursal de CaixaBank en Castilla y León. Cortesía de CaixaBank
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