La curva de renta fija ha comenzado a normalizarse, lo que sugiere un posible ‘aterrizaje suave’ para la economía.
Lo que sucedió
Según El Economista, el mercado ha experimentado una anomalía en los precios de la renta fija durante años, con inversores demandando mayores rendimientos a corto plazo debido a las subidas abruptas de tipos. Esto anticipaba un deterioro económico a corto plazo.
En los últimos meses, esta anomalía ha comenzado a revertirse, especialmente en Reino Unido y Estados Unidos, y más recientemente en Alemania. Los bancos centrales han iniciado recortes de tipos tras dos años de contracción monetaria.
El mercado espera que la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE) reduzcan entre 50 y 75 puntos antes de fin de año, con una normalización continua en 2025. Esto apunta a devolver la inflación a su objetivo del 2%.
La deuda a corto plazo es particularmente sensible a las expectativas de tipos. Según Andromeda Capital Management, la inclinación de la curva podría ser más pronunciada en EE.UU. JP Morgan señala que la curva actual refleja confianza en la expansión económica sostenida por los bancos centrales.
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Por qué es importante
La normalización de la curva de deuda alemana ha sido un tema de interés reciente. Recientemente, la economía alemana ha mostrado señales de estancamiento, lo cual ha generado expectativas de una política monetaria más flexible por parte del BCE. La deuda a dos años en Alemania se ha situado en el 2,14%, mientras que el bono a diez años ha caído al 2,15%, suavizando la curva de deuda invertida.
Además, la Fed ha actualizado sus proyecciones, indicando al menos dos recortes adicionales de 25 puntos básicos para lo que resta de 2024. Jerome Powell y su equipo han expresado confianza en un ‘aterrizaje suave’, descartando una recesión en EE.UU. Las proyecciones sugieren una reducción del precio del dinero hasta el 3,5% en 2025.
Estos movimientos de los principales bancos centrales indican un esfuerzo coordinado para estabilizar las economías globales y devolver la inflación a niveles manejables, lo que podría tener implicaciones significativas para los mercados financieros y la economía en general.
Foto cortesía de Pixabay
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