BBVA (BME:BBVA) ha anunciado un nuevo ajuste en su oferta pública de adquisición (OPA) por Banco Sabadell (BME:SAB), elevando el pago en efectivo a 0,70 euros por acción y modificando el canje a una acción de BBVA por 5,3456 de Sabadell. Este cambio responde a la política de retribución de ambas entidades y busca mantener el equilibrio en la oferta inicial. La operación sigue su curso mientras se acerca el periodo de aceptación, condicionado por futuros repartos de dividendos. Además, BBVA ha actualizado su postura sobre la política de remuneración de Sabadell en caso de que la fusión prospere.
Lo que sucedió
BBVA ha ajustado su oferta de adquisición por Banco Sabadell para reflejar los dividendos distribuidos por ambas entidades. Inicialmente, la OPA proponía un canje de una acción de BBVA por 4,83 acciones de Sabadell, pero en octubre de 2024, tras un dividendo de 0,08 euros de Sabadell, se incrementó a 5,0196. Ahora, con un nuevo dividendo de 0,1244 euros previsto para el 28 de marzo, el canje ha subido a 5,3456 acciones de Sabadell por cada título de BBVA.
Junto a este ajuste en el canje de acciones, BBVA también ha elevado el pago en efectivo dentro de la oferta. En octubre, tras el reparto de un dividendo de 0,29 euros por acción por parte de BBVA, se introdujo un pago equivalente en la OPA. Recientemente, BBVA anunció un nuevo dividendo de 0,41 euros, que será abonado el 10 de abril, lo que ha llevado a aumentar el pago en efectivo de la oferta a 0,70 euros.
Este incremento en la contraprestación en efectivo supondrá una mayor inversión por parte de BBVA. Según fuentes de mercado citadas por ‘Expansión’, el pago total en efectivo en la OPA podría elevarse desde los 300 hasta los 700 millones de euros. No obstante, estos ajustes solo se aplicarán si la oferta sigue vigente cuando se realicen los pagos de dividendos previstos.
Por otro lado, BBVA ha notificado estos cambios a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). La entidad ha aclarado que cualquier nuevo reparto de dividendos antes del cierre del periodo de aceptación podría derivar en más ajustes en las condiciones de la OPA, manteniendo así su atractivo para los accionistas de Sabadell.
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Por qué es importante
La estrategia de BBVA refleja su interés en hacer que la OPA por Sabadell siga siendo atractiva para los accionistas, ajustando la oferta conforme a los dividendos repartidos. Esta flexibilidad es clave en el contexto actual, donde la retribución al accionista juega un papel fundamental en las decisiones de inversión. Al elevar el pago en efectivo y mejorar el canje, BBVA busca asegurar una mayor aceptación de la oferta y evitar que los accionistas de Sabadell se vean perjudicados por los cambios en la política de dividendos.
Además, el ajuste en la oferta pone de manifiesto la creciente importancia de la política de remuneración en las fusiones bancarias. BBVA ha señalado que, si la fusión se concreta, su intención es modificar la política de dividendos de Sabadell. Aunque mantendría un ‘pay out‘ del 40-60 % de los beneficios, se reserva la posibilidad de distribuir dividendos extraordinarios en función de la liquidez y solvencia de la entidad. Esta postura indica que BBVA busca una mayor flexibilidad en la gestión del capital del banco absorbido.
Por último, la fusión entre BBVA y Sabadell sigue siendo uno de los movimientos más relevantes en el sector bancario español. La operación no solo reconfiguraría el panorama financiero, sino que también podría sentar un precedente en cuanto a la adaptación de ofertas en función de la retribución a los accionistas. La evolución de esta OPA será clave para entender las estrategias de consolidación en la banca europea en los próximos meses.
Esta historia fue generada por Benzinga Neuro y editada por Edgli Romero.
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