La empresa ha solicitado salir a bolsa en Hong Kong, lo que proporciona a los inversores una vía de acceso al complejo ámbito de la ciberseguridad industrial en China.
Puntos clave:
- Tiandi Hexing ha solicitado cotizar en Hong Kong, tras registrar un crecimiento de sus ingresos del 20 % y pérdidas continuadas en los primeros nueve meses del año pasado.
- Entre los accionistas de esta empresa de ciberseguridad industrial se encuentran la importante minera Zijin y el conglomerado financiero y médico Fosun.
Nadie quiere que sus sistemas sean pirateados, incluso cuando estos ataques suponen una amenaza creciente al robar datos personales a las empresas e incluso paralizar los sistemas informáticos corporativos y mercados enteros. Pero Beijing Tiandi Hexing Technology Co. Ltd. ha encontrado un lugar cómodo precisamente en ese espacio, posicionándose como experta en ciberseguridad industrial. Ahora, la empresa está llevando su experiencia en la lucha contra la delincuencia a los mercados de capitales, con su solicitud de salida a bolsa en Hong Kong la semana pasada.
Tiandi Hexing fue fundada en agosto de 2007 por su actual presidente, Wang Xiaodong, cuya experiencia en ciberseguridad proviene de dos décadas de trabajo en automatización eléctrica y telecomunicaciones, dos áreas en las que la seguridad es de especial importancia. Los patrocinadores de la empresa en varias rondas de financiación provienen de diversos ámbitos, entre ellos el principal productor de oro y cobre Zijin Mining y el conglomerado financiero y médico Fosun. Como suele ocurrir con las empresas privadas chinas, Wang Xiaodong es el mayor accionista de Tiandi Hexing, con casi el 22 % de sus acciones antes de la cotización.
Los servicios de la empresa tienen una demanda creciente últimamente, ya que los incidentes de seguridad graves causados por piratas informáticos son cada vez más habituales en diversos sectores industriales de todo el mundo. Algunos de ellos son el reciente ataque de un gusano informático a una central nuclear estadounidense y un ciberataque a otra instalación nuclear de Estados Unidos, por citar solo dos ejemplos. Estos incidentes ponen de manifiesto las vulnerabilidades de los sistemas industriales de las empresas, lo que preocupa a los gobiernos, que temen que los ataques a infraestructuras tan críticas puedan poner en peligro la seguridad nacional. Esto ha supuesto una gran oportunidad para un grupo cada vez más numeroso de especialistas en seguridad cuya labor consiste en proteger a las empresas y corregir sus vulnerabilidades antes de que se produzcan los ataques.
La ciberseguridad industrial se refiere a la aplicación de metodologías sistemáticas de gestión de riesgos, medidas de control técnico y estrategias de defensa por capas para combatir los ciberataques. Su objetivo principal es prevenir las amenazas y los ciberataques a los activos de tecnología de la información (TI) y tecnología operativa (TO) de una empresa u organización, incluidas sus redes, sistemas, datos, aplicaciones y equipos.
Los sistemas de control industrial que las empresas de ciberseguridad industrial ayudan a proteger suelen constituir el núcleo de infraestructuras críticas, como las redes energéticas y eléctricas. Por este motivo, muchos países han incorporado dichos sistemas a sus marcos estratégicos nacionales de seguridad.
La gran atención que se presta a la necesidad de la ciberseguridad industrial está impulsando el mercado, lo que se traduce en un rápido crecimiento. El mercado chino de estos servicios se ha más que duplicado, pasando de solo 4100 millones de yuanes (590 millones de dólares) en 2020 a 9600 millones de yuanes en 2024, con una tasa de crecimiento anual del 24,2 %, según un estudio independiente incluido en el documento de cotización de Tiandi Hexing. Se espera que la creciente demanda de servicios para detener los ataques de piratas informáticos, cada vez más sofisticados, mantenga el mercado chino en auge, con una previsión de alcanzar los 29 400 millones de yuanes en 2029, lo que equivale a un crecimiento del 25 % entre 2024 y 2029.
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Líder en un mercado fragmentado
Tiandi Hexing era la mayor empresa de ciberseguridad industrial de China en 2024, con una cuota de mercado del 6,7 %. Sin embargo, esa cifra relativamente pequeña pone de manifiesto que ninguna empresa china domina actualmente este mercado fragmentado. Aunque Tiandi Hexing es el líder actual, su cuota es solo ligeramente superior a la del segundo y tercer operador, con un 6,6 % y un 6,2 % del mercado, respectivamente.
Según tu documento de cotización, los ingresos de Tiandi Hexing aumentaron un 22,2 % interanual hasta alcanzar los 439 millones de yuanes en los primeros nueve meses del año pasado. Atribuyó estas ganancias a la expansión de tus líneas de productos, incluida la cobertura de más sectores.
Las principales fuentes de ingresos de la empresa provienen de la prestación de servicios de soluciones integradas, la venta de hardware y software y la prestación de servicios técnicos. Los servicios de soluciones integradas fueron la mayor fuente de ingresos de la empresa, ya que representaron el 58,3 % de sus ingresos en los primeros nueve meses del año pasado. El segmento alcanzó un margen de beneficio bruto del 72,3 %. Su beneficio bruto ascendió a 185 millones de yuanes, lo que supone el 86,7 % del beneficio bruto total de la empresa, que fue de 213 millones de yuanes, muy por encima de su contribución a los ingresos.
A pesar de sus elevados márgenes y del saludable crecimiento de sus ingresos, Tiandi Hexing no logró obtener beneficios durante el periodo cubierto en tu documento de cotización. La empresa perdió 94,67 millones de yuanes en los primeros nueve meses de 2025, aunque eso supuso una reducción del 7,9 % con respecto al año anterior. Las grandes pérdidas actuales se deben en parte al aumento de los gastos, incluido un incremento del 57 % en los gastos administrativos en los primeros nueve meses del año pasado.
Si bien tu sector se beneficiará del aumento de la demanda de servicios de ciberseguridad, también es importante señalar que el negocio de Tiandi Hexin es algo estacional en términos de reconocimiento de ingresos. El cuarto trimestre de cada año suele representar la mayor parte de tus ingresos, ya que los clientes suelen planificar y adquirir los servicios durante el año y liquidar sus facturas en los últimos meses.
Adquisición de almacenamiento de energía de reserva
Una posible fuente de expansión futura reside en la filial recién adquirida por la empresa, Yantai Haibo Electrical Equipment, especializada en soluciones de almacenamiento de energía de reserva, que abarca equipos de automatización eléctrica, sistemas completos de suministro de energía y baterías de litio de alta capacidad. Aprovechando la tecnología del sistema de gestión de baterías (BMS), Yantai Haibo mejora las estructuras de embalaje de las baterías para desarrollar soluciones para escenarios especializados, como centros de datos, buques marítimos y operaciones mineras.
A medida que se multiplican los centros de datos, que consumen mucha energía, para dar soporte a un número cada vez mayor de aplicaciones basadas en la inteligencia artificial, la protección de estas instalaciones frente a amenazas externas cobrará una importancia creciente, lo que supondrá una nueva oportunidad de crecimiento para el negocio de Tiandi Hexing.
La entrada de la empresa en el mercado de capitales de Hong Kong ofrecerá a los inversores una nueva opción importante en un sector cuyas opciones actuales son escasas. Entre las pocas empresas que cotizan en bolsa se encuentra Venustech Group (002439.SZ), que cotiza en Shenzhen y que se esperaba que obtuviera beneficios el año pasado tras registrar pérdidas en 2024. Se prevé que sus beneficios sigan creciendo, más del triple de los 50 millones de yuanes previstos en 2025, hasta alcanzar los 160 millones de yuanes este año. Pero incluso con estas ganancias, su ratio precio-beneficio (P/E) previsto para 2026 sigue superando las 100 veces, lo que indica que la empresa está bastante sobrevalorada.
A pesar de la euforia actual hacia las nuevas cotizaciones en Hong Kong, especialmente las acciones tecnológicas, Tiandi Hexing podría tener dificultades para obtener grandes ganancias en su debut bursátil si intenta valorarse a sí misma de forma igualmente alta. Al fin y al cabo, la competencia sigue siendo intensa en su sector y la empresa aún no ha mostrado una vía para alcanzar una rentabilidad sostenida.
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Descargo de responsabilidad de Benzinga: Este artículo es de un colaborador externo no remunerado. No representa la información de Benzinga y no ha sido editado en cuanto a su contenido o exactitud.
Crédito de la imagen: Bamboo Works
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