La empresa de IA, cuyos accionistas incluyen Xiaomi, planea cotizar en Hong Kong y presenta una historia de fuerte crecimiento de ingresos pero con una rentabilidad que se está erosionando
Puntos clave:
- DataStory ha solicitado cotizar en Hong Kong y ha informado de que sus ingresos se dispararon casi un 54 % en el primer trimestre mientras que sus pérdidas netas se ampliaron
- La empresa, que ayuda a crecer a otras empresas utilizando aplicaciones de gran modelo a nivel empresarial, informó de que sus márgenes brutos continuaron disminuyendo en el último trimestre
La transición del sector de la IA desde una fase inicial de investigación y desarrollo tecnológico hacia una era más práctica de aplicación comercial está impulsando a una nueva generación de empresas, muchas de las cuales ahora venden sus historias de IA 2.0 a los inversores. Una de esas empresas, DataStory Artificial Intelligence Technology Co. Ltd., lanzó su candidatura para una OPI a finales del mes pasado y se presentó como un proveedor líder de aplicaciones nativas de IA. La oferta pública inicial planeada en Hong Kong está siendo suscrita por China Securities International, la unidad internacional del gigante financiero nacional Citic, lo que indica que podría ser de tamaño medio y que quizás recaude hasta 100 millones de dólares.
DataStory es una empresa fundada en 2015 por Xu Yabo, que ayuda a otras a mejorar su eficiencia utilizando aplicaciones y soluciones de gran modelo a nivel empresarial. Xu es parte de una nueva generación de chinos con una sólida formación en inteligencia artificial; trabajó anteriormente en la Universidad Sun Yat-sen y cuenta con más de 16 años de experiencia en investigación relacionada con la IA, según el documento de cotización de la empresa. Su experiencia radica en aprovechar las tecnologías de big data e IA para ayudar a las empresas a crear aplicaciones digitales integrales para sus negocios.
Xu controla su empresa con alrededor del 34,27 % de sus derechos de voto, mientras que entre los demás accionistas se encuentra el gigante de los teléfonos inteligentes Xiaomi, con una participación del 6,33 %.
Desde una perspectiva de alto nivel, DataStory se sitúa en un área que está al borde de lo que muchos creen que será un gran auge, ya que la gente busca usos prácticos para la IA. En el pasado, las aplicaciones de gran modelo se limitaban en gran medida a la realización de simples preguntas y respuestas o a la generación de contenido, y aún requerían una participación humana significativa para tomar decisiones acertadas y ejecutarlas. Pero ahora el núcleo de esta tecnología está experimentando una evolución fundamental, impulsada por la percepción multimodal y la colaboración multiagente. Esto está dando lugar a una nueva generación de aplicaciones que pueden ejecutar tareas complejas de forma autónoma, sustituyendo la dependencia histórica de una gran participación humana.
La visión de DataStory aborda la inteligencia empresarial, que tradicionalmente se limitaba al análisis retrospectivo y carecía de la capacidad para ejecutar automáticamente estrategias más prospectivas, como la toma de decisiones y el despliegue. Gracias a su EnlightAI multiagente patentado y otros sistemas, DataStory es capaz de realizar planificación autónoma, coordinación multiproceso y optimización dinámica. Estos sistemas asumen la responsabilidad directa de los resultados comerciales finales, lo que reduce significativamente la necesidad de intervención humana y, por lo tanto, eleva las capacidades de monetización comercial.
DataStory dice que está bien posicionada para capitalizar un crecimiento empresarial impulsado por grandes modelos a nivel empresarial en China, que según los datos de mercado de terceros que figuran en su prospecto preliminar ya valía 8.6 mil millones de yuanes (1270 millones de dólares) en 2025. A medida que las empresas de toda China mejoran y perfeccionan sus mecanismos de autorización, adquisición y aplicación de datos, estos procesos se están volviendo mucho más fluidos. A medida que esto sucede, se proyecta que el mercado se disparará hasta alcanzar los 150 100 millones de yuanes en 2030, lo que representa un vertiginoso crecimiento anual del 77,2 %.
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Un tercer puesto
Dada la novedad del mercado y las altas barreras de entrada, no es de extrañar que el crecimiento empresarial impulsado por grandes modelos a nivel empresarial en China todavía esté relativamente concentrado. Los cinco principales actores representaron colectivamente el 37,8 % del mercado el año pasado, según el documento de cotización, y DataStory se situó en el tercer puesto con un 5,8 %.
La empresa ofrece actualmente dos categorías de servicios principales que abarcan escenarios comerciales clave durante todo el ciclo de vida del crecimiento empresarial. Sus soluciones de crecimiento empresarial con IA son las que más ingresos aportan, ya que contribuyeron con el 70,6 % de los ingresos en el primer trimestre de 2026. El segmento apunta a las necesidades individuales y complejas de crecimiento de las grandes corporaciones multinacionales y las principales marcas al proporcionarles soluciones de IA integrales.
Las aplicaciones de IA para el crecimiento empresarial son otro de los grandes negocios de DataStory, ya que representan el 25,8 % de los ingresos. Este segmento equipa a las empresas con herramientas inteligentes listas para usar y se ofrece principalmente como software estandarizado como servicio (SaaS) o aplicaciones basadas en suscripciones,
DataStory registró ingresos de 79,6 millones de yuanes en el primer trimestre de este año, un 53,8 % más que en el mismo período de 2025. Atribuyó este sólido crecimiento al aumento de los ingresos derivados de sus soluciones de crecimiento empresarial con IA. Cabe destacar que el número de cuentas clave aumentó en nueve hasta alcanzar las 20, mientras que los ingresos medios por cliente clave se elevaron a 2,3 millones de yuanes, lo que supuso un salto del 53,3 % desde los 1,5 millones de yuanes registrados en el primer trimestre de 2025.
Pérdidas en aumento
A pesar del fuerte crecimiento de los ingresos, las pérdidas netas de DataStory se mantuvieron firmemente en números rojos en el primer trimestre de este año. Sus pérdidas se dispararon hasta alcanzar los 144 millones de yuanes durante el período de tres meses, alrededor de cinco veces más que hace un año. No es de extrañar que uno de los principales factores que hay detrás de este aumento sea el crecimiento de los gastos de I+D, que se duplicaron aproximadamente año tras año hasta alcanzar los 40,18 millones de yuanes en el último período, aumentando al 50,5 % de los ingresos desde el 37,8 % registrado hace un año. DataStory culpó al aumento principalmente por el aumento de los costos de insumos directos.
Por otro lado, los márgenes brutos de DataStory que se están erosionando también merecen un análisis minucioso. Su margen bruto cayó del 57,2 % en 2023 al 52,2 % en 2024, y cayó aún más hasta el 42,1 % en 2025, resbalando nuevamente hasta el 39,9 % en el primer trimestre de 2026. La gerencia culpó a la erosión por las crecientes contribuciones de soluciones de menor margen a su combinación de ingresos. Si la empresa completa su OPI, los inversores inevitablemente observarán de cerca para ver si este importante indicador muestra signos de estabilización y de regresar a una trayectoria más positiva.
En general, el gigante estadounidense Palantir (PLTR.US) probablemente cuenta con el modelo operativo más robusto entre las empresas de software de IA en la actualidad. Reflejando esto, Palantir ha mantenido un margen bruto mucho mayor de más del 80 % durante cinco trimestres consecutivos hasta el primer trimestre de 2026, lo que llevó a los inversionistas a recompensarlo con una llamativa relación precio-ventas (P/S) de 78 veces. Aunque surfea en la misma ola explosiva del mercado, los márgenes brutos decrecientes de DataStory son mucho menos atractivos, lo que subraya una profunda brecha operacional con jugadores de primer nivel como Palantir.
Mientras DataStory sale al mercado y la IA 2.0 despega y los inversores dan la bienvenida a nuevas historias, el número creciente de estas empresas significa que los compradores podrían volverse más selectivos. Para replicar una historia al estilo de Palantir, la empresa deberá cambiar su enfoque actual de crecimiento a cualquier costo hacia un enfoque más refinado que se centre en la monetización y la rentabilidad. Solo cuando sus grandes inversiones en I+D puedan construir una posición defensiva y sus márgenes brutos se estabilicen y comiencen a recuperarse, la empresa podrá cumplir con su gran promesa de crecimiento de ingresos y beneficios sostenibles.
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crédito de la imagen: Bamboo Works
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