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    China enfrenta japonificación económica mientras caen rentabilidades de bonos al nivel más bajo en 20 años

    Rishabh MishraRishabh Mishra23/12/2024 Asia 5 min. de lectura
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    Un veterano economista, Mohamed A. El-Erian, advirtió en una publicación de X que otro país se enfrenta a un riesgo significativo de estancamiento económico, mientras que las rentabilidades de los bonos a corto plazo de la principal potencia económica del mundo se desplomaron a un mínimo de dos décadas el pasado viernes.

    Lo que sucedió

    La rentabilidad de la deuda gubernamental china a un año cayó bruscamente 17 puntos básicos el viernes, situándose en el 0,85%, el nivel más bajo observado en más de 20 años, desde 2003. Esto sucedió después de un evento significativo en la sesión bursátil anterior, cuando las rentabilidades cayeron brevemente por debajo del umbral psicológicamente importante del 1%.

    El-Erian es el ex director ejecutivo y co-CIO de Pimco y actual presidente de Queens College de la Universidad de Cambridge. Según él, Japón se está recuperando de una “horrible trampa económica” mientras que China se mueve hacia la “japonificación”.

    El mes pasado, las rentabilidades a largo plazo de 30 años de los bonos chinos cayeron por debajo de las de Japón. Los inversores interpretan este suceso como la señal de que la economía china podría estar entrando en una fase de “japonificación“, caracterizada por un crecimiento económico lento y una baja inflación persistente.

    A common refrain 20 years ago in the West was that “Japan could not happen here.”
    That was proven wrong for quite a few other advanced economies.
    Now it’s China that faces the risk of “Japanification” … and, ironically, this as Japan itself is climbing out of that awful… pic.twitter.com/9gl9oEgfuz

    — Mohamed A. El-Erian (@elerianm) December 20, 2024

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    Por qué es importante

    El término “japonificación” se refiere al fenómeno económico por el que un país experimenta un largo período de crecimiento económico lento, acompañado de una baja inflación, incluso cuando se aplican políticas monetarias para estimular la economía. Esta situación suele dar lugar a tipos de interés persistentemente bajos, ya que los bancos centrales luchan por combatir las presiones deflacionarias.

    Según una nota del ex economista jefe de Japón en Goldman Sachs, Naohiko Baba, que ahora trabaja en Barclays, “Las preocupaciones por la japonificación han ido en aumento recientemente en Europa y particularmente en China, donde se prevé que la población en edad de trabajar disminuya significativamente. Sin embargo, y de forma interesante, a pesar de sus obstáculos demográficos, la economía de Japón ha logrado crecer, aunque modestamente”.

    El índice de precios al consumo de China aumentó un 0,2% interanual en noviembre de 2024, lo que supone una leve desaceleración frente al aumento del 0,3% registrado el mes anterior y un resultado por debajo del previsto por los economistas. Mientras tanto, el crecimiento del PIB de China en los tres primeros trimestres de 2024 alcanzó aproximadamente el 4,8% interanual. A diciembre de 2024, las tasas de interés clave de China se situaron de la siguiente manera: La tasa de referencia para préstamos (LPR) en el 3,10% y la LPR a cinco años en el 3,60%.

    Según un informe de la firma global de servicios financieros State Street Global Advisors, “China se desempeña mejor que Japón en la década de 1990 en ciertos aspectos, como una mayor autonomía de las políticas, un control de capitales más estricto y una menor tasa de urbanización; sin embargo, el país tiene una mayor incertidumbre política, un mayor auge del sector inmobiliario, una peor evolución demográfica y una relación estratégica más complicada con EE.UU.”.

    “Una respuesta política proactiva y coordinada en los frentes monetario y fiscal para impulsar las expectativas públicas de crecimiento futuro será fundamental si China quiere evitar la japonificación. Esta respuesta política proactiva debe ir acompañada de reformas estructurales a más largo plazo para combatir la transición demográfica y el lastre que supone el sector inmobiliario”, añadió el informe.

    La declaración del 9 de diciembre realizada por el gobierno chino dijo que su objetivo es implementar políticas fiscales proactivas para estimular el crecimiento económico. El gobierno mantendrá una política monetaria moderadamente laxa para apoyar la actividad económica, dijo el comunicado de prensa, y utilizará una combinación de herramientas políticas para abordar eficazmente los desafíos económicos. El gobierno chino también se esfuerza por fomentar activamente el gasto del consumidor para impulsar el crecimiento económico.

    Foto cortesía de Shutterstock

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    bonos gubernamentales China crecimiento económico Economía global japonificación Política Monetaria

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