- CXMT llegó a 55,03 yuanes, un 535,45 % por encima del precio de salida, y cotizaba a 49,20 yuanes a las 14:44, hora de Shanghái.
- La capitalización alcanzó 3,68 billones de yuanes en máximos y todavía rondaba los 3,29 billones al corte, por encima del valor bursátil de Intel.
- La operación ha captado 57.920 millones de yuanes, ampliables hasta 66.607 millones, para aumentar capacidad e impulsar la investigación en memoria DRAM e IA.
El salto del debut mantiene a CXMT por encima de Intel
Las acciones de CXMT Corporation, antes conocida como ChangXin Memory Technologies, comenzaron a negociarse el lunes 27 de julio a 49,50 yuanes, un 471,59 % por encima de los 8,66 yuanes fijados para la oferta pública de venta (OPV).
Benzinga registró un precio de 54,65 yuanes al descanso del mediodía. Posteriormente, el seguimiento intradía mostró un máximo de 55,03 yuanes, un mínimo de 38,11 yuanes y una cotización de 49,20 yuanes a las 14:44, equivalente a una subida del 468,13 %. La sesión seguía abierta, por lo que estas cifras no constituyen un cierre.
El documento de admisión recoge un capital de 66.880,9 millones de acciones tras la emisión y antes de la posible sobreasignación. Sobre esa base, la cotización de las 14:44 implicaba una capitalización próxima a 3,29 billones de yuanes, unos 486.100 millones de dólares al tipo de cambio actual.
China Daily, a partir de datos de Wind Info, situó la capitalización de Intel Corporation (NASDAQ:INTC) en 465.600 millones de dólares al cierre del 24 de julio. La comparación seguía favoreciendo a CXMT al corte, aunque depende de cotizaciones y tipos de cambio variables y no implica que ambas empresas tengan negocios equivalentes.
Una colocación de hasta 66.607 millones de yuanes
CXMT colocó inicialmente 6.688,1 millones de acciones a 8,66 yuanes, con una recaudación aproximada de 57.920 millones de yuanes. La opción de sobreasignación permite aumentar el volumen hasta 66.607 millones, unos 9.836 millones de dólares.
Si la opción se ejerce por completo, la operación sería la segunda mayor salida a Bolsa de la historia de la China continental, únicamente por detrás de la del Banco Agrícola de China en 2010. La colocación base ya constituye la mayor OPV de un fabricante chino de semiconductores y la mayor realizada en Asia durante 2026.
El tamaño de la operación contrasta con el reducido capital disponible para negociar. Solo 4.503 millones de acciones, un 6,73 % del capital tras la emisión, quedaron inicialmente libres de restricciones. Además, las nuevas cotizadas del STAR Market no están sujetas a límites diarios de fluctuación durante sus cinco primeras sesiones. Ambos factores pueden amplificar las oscilaciones del precio.
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Más capacidad y memoria para la IA
CXMT prevé destinar los fondos a modernizar sus líneas de fabricación, ampliar la capacidad productiva y acelerar el desarrollo de nuevas generaciones de memoria DRAM. El folleto había asignado inicialmente 29.500 millones de yuanes a proyectos de inversión, una cifra ampliamente superada por la recaudación final.
Algunas estimaciones de mercado apuntan a que la compañía podría duplicar su producción durante 2026. Fundada en Hefei en 2016, CXMT comenzó a fabricar semiconductores en 2019 y se ha convertido en el principal productor chino de DRAM, empleada en teléfonos inteligentes, ordenadores y servidores de inteligencia artificial (IA).
Omdia le atribuyó una cuota mundial del 7,67 % en el cuarto trimestre de 2025, suficiente para ocupar el cuarto puesto mundial. Ese peso convierte a CXMT en una pieza importante de la estrategia china para reducir su dependencia de proveedores extranjeros, especialmente ante las restricciones estadounidenses sobre equipos avanzados y memorias de gran ancho de banda.
Qué debe vigilar el inversor tras el estreno
La propia documentación bursátil advertía de una valoración exigente antes del debut. El precio de salida equivalía a un PER diluido de 308,92 veces sobre los beneficios de 2025, frente a una media sectorial de 76,32 veces y una media de 134,62 veces entre las empresas comparables analizadas.
La analista Jing Jie, de Morningstar, considera que CXMT está bien situada para beneficiarse del crecimiento de la demanda china de IA, aunque la distancia tecnológica respecto a los líderes mundiales podría limitar su presencia en las memorias más avanzadas. Ellie Wong, de TrendForce, prevé que la escasez de memoria y las subidas de precios continúen hasta finales de 2027, lo que favorecería la búsqueda de nuevos proveedores.
La empresa también ha advertido de que el ciclo podría debilitarse si se ralentiza la inversión en IA o si los fabricantes añaden demasiada capacidad. Tras una subida intradía superior al 500 %, el reto consiste en separar la demanda extraordinaria de un estreno con poco capital negociable de la capacidad real de CXMT para convertir la financiación en tecnología, producción y beneficios sostenibles.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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