Los mercados de endeudamiento y los sectores derivados se están alineando actualmente para un cambio significativo llamado el “Big Bang”, esto se refiere al cambio de la antigua tasa de interés de referencia – la London Interbank Offered Rate (LIBOR) a la nueva Secured Overnight Financing Rate (SOFR), informa Bloomberg.
La nueva tasa de interés referencial para todos los valores derivados denominados en dólares reemplazaría a la tasa LIBOR en dólares estadounidenses y la tasa de fondos federales la próxima semana.
Lo que sucedió: SOFR estaría entrando en vigencia durante el fin de semana y según las estimaciones, esta tasa cubrirá los swaps de tasas de interés en más de 80 trillones de dólares en deuda nocional, según Bloomberg.
La nueva tasa es un punto de referencia basado en transacciones que funcionará para estimar el costo de los préstamos a un día, tomando en cuenta a los valores del Tesoro de Estados Unidos como garantía.
El Comité de Tasas de Referencia Alternativas (ARRC, por sus siglas en inglés) finalizó la decisión sobre SOFR. Este comité fue conformado en el año 2014 y su labor es identificar un punto de referencia alternativo para los contratos de derivados en dólares estadounidenses.
La actividad comercial en swaps vinculados a SOFR alcanzó su punto máximo en el mes pasado, registrando un volumen nocional de 116.600 millones de dólares, el doble del volumen de agosto.
El ARRC aclaró que la nueva tasa estaría determinada por transacciones en compromisos de recompra (repos) bilaterales, tripartitas y de Financiación Colateral General canalizadas a través de la Corporación de Compensación de Ingresos Fijos (FICC).
Por qué es importante: El director de transición del LIBOR de Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS), Jason Garnet, afirmó que la referencia a la tasa SOFR podría mejorar drásticamente la liquidez, informa Bloomberg.
Se especula, por otra parte, que el cambio en los índices de referencia podría tener como consecuencia una venta masiva de swaps, lo que tendría como resultado fluctuaciones de precios poco favorables.
LCH Ltd y CME Group Inc (NASDAQ:CME) ambos proveedores de servicios de compensación, harán un ajuste en las posiciones de los clientes y neutralizarán el impacto que tendrá el cambio en los valores de los swaps de vainilla (intercambio de tasa fija a variable o viceversa), además de gestionar los desembolsos de los clientes después de reequilibrar las posiciones.
Según los informes, LCH celebrará acuerdos de subasta para vender swaps de tasa de interés variable no deseados. A pesar de esto, no existe garantía de precio mínimo para los basis swaps (variable de los intercambios de tasas de interés).