El gobernador de la Reserva Federal, Michael Barr, advirtió el martes que las stablecoins plantean riesgos de blanqueo de capitales y para la estabilidad financiera, citando una «larga y dolorosa historia de dinero privado creado sin las garantías suficientes», mientras que las cuestiones relacionadas con las stablecoins frenan el avance de la Ley Clarity en el Congreso.
El riesgo de los activos de reserva
Barr centró sus preocupaciones en cómo los emisores de monedas estables gestionan las reservas que respaldan sus tokens.
«La calidad y la liquidez de los activos de reserva de las monedas estables son fundamentales para su viabilidad a largo plazo», dijo Barr en unas declaraciones preparadas para la Federalist Society.
«Al mismo tiempo, los emisores de stablecoins tienen un incentivo para maximizar el rendimiento de sus activos de reserva ampliando el espectro de riesgo tanto como sea posible», añadió.
Advirtió de que las stablecoins solo se mantendrán estables si pueden canjearse de forma fiable y rápida a su valor nominal en una amplia gama de condiciones, incluso durante situaciones de tensión en los mercados que puedan ejercer presión sobre el valor de la deuda pública, que de otro modo sería líquida, y durante momentos de presión sobre los emisores individuales.
Barr señaló que los emisores tienen un incentivo financiero para maximizar los rendimientos, lo que podría llevar a las empresas a asumir más riesgos a la hora de gestionar los activos que respaldan las stablecoins.
Esto crea una tensión estructural entre la rentabilidad y la estabilidad.
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La aplicación de la Ley Genius
La Fed y otros reguladores están redactando las normas de aplicación de la Ley Genius, que el Congreso aprobó el año pasado y que exige a los emisores de stablecoins registrarse formalmente y mantener reservas equivalentes al valor de las stablecoins en dólares.
Barr dijo que un control estricto de los activos de reserva, junto con la supervisión, los requisitos de capital y las normas de liquidez, podría mejorar la estabilidad y hacer de las stablecoins instrumentos de pago más viables.
Sin embargo, hizo hincapié en que el éxito depende totalmente de cómo los reguladores apliquen estos detalles.
Reconoció que las stablecoins pueden liquidar pagos en segundos, en comparación con las transferencias bancarias que tardan varios días hábiles, lo que ayuda a las empresas con funciones de tesorería y transferencias de remesas.
El obstáculo de la Ley Clarity
La advertencia de Barr llega en un momento en que las disputas sobre las stablecoins impiden que los legisladores se pongan de acuerdo sobre los nuevos borradores de la Ley Clarity.
Los bancos y las empresas de criptomonedas están en conflicto por la regulación de los activos digitales, especialmente en lo que respecta al acceso a las licencias bancarias.
El pasado octubre, Barr dijo que la Ley Genius ayudaría a evitar pánico bancario con las stablecoins, pero que las agencias federales y los estados deben colaborar en la elaboración de normas para cubrir importantes lagunas, proteger a los usuarios y reducir los riesgos del sistema financiero.
Fuente de la imagen: Shutterstock
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