Según la empresa de gestión de activos VanEck, Bitcoin podría estar a punto de desempeñar un papel clave en la gestión de la deuda de EE.UU.
Qué debes saber
El 11 de abril, durante la Strategic Bitcoin Reserve Summit, Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales de VanEck, presentó los BitBonds, un instrumento de deuda propuesto que combina el 90 % de los Bonos del Tesoro de EE.UU. con el 10 % de Bitcoin (CRYPTO:BTC).
La idea: crear un producto que atraiga capital con protección contra la inflación incorporada, al tiempo que ayuda al gobierno a reducir sus costes de endeudamiento.
Los BitBonds tendrían una madurez de 10 años, lo que ofrecería a los inversores:
- 90 dólares de la parte de los Bonos del Tesoro
- Potencial al alza en BTC, capturado al 100 % hasta un rendimiento al vencimiento del 4,5 %, con ganancias en caso de que se supere compartidas con el gobierno
- Riesgo a la baja completo en BTC: los inversores soportan cualquier pérdida de Bitcoin
Sigel llama a BitBonds una “apuesta convexa” para los inversores y un “mecanismo de financiación barato” para el gobierno, esencialmente añadiendo exposición a la volatilidad a largo plazo de Bitcoin, el “activo más duro de la Tierra”, a la deuda soberana.
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Por qué es importante
Con 14 billones de dólares en necesidades de refinanciación, incluso las mejoras marginales en los términos de endeudamiento importan. Según el modelo de VanEck:
- Si BTC se mantiene estable, una emisión de BitBonds de 100 000 millones de dólares con un cupón del 1 % podría ahorrar 13 000 millones de dólares en intereses en comparación con los bonos tradicionales al 4 %.
- Si Bitcoin crece a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 30 %, las devoluciones para el gobierno podrían superar los 40 000 millones de dólares.
- Con una tasa entre el 30 % y el 50 %, las devoluciones podrían dispararse hasta el 282 %.
El TCAC de Bitcoin para alcanzar el punto de equilibrio depende del cupón del bono: un 0 % de TCAC para un cupón del 4 %, un 13,1 % de TCAC para un cupón del 2 %, un 16,6 % de TCAC para un cupón del 1 %. Si BTC crece a un TCAC de entre el 30 % y el 50 %, las devoluciones pueden alcanzar el 282 %.
En resumen, BitBonds proporciona a los EE.UU. una herramienta de préstamo de bajo coste con un potencial al alza asimétrico vinculado a Bitcoin, al tiempo que ofrece a los inversores una nueva cobertura contra la inflación envuelta en una estructura del Tesoro conocida.
¿Qué sucederá a continuación
Este podría ser el primer intento serio de fusionar los activos criptográficos con la deuda soberana a gran escala. Aunque es especulativo por ahora, sugiere un creciente interés por integrar Bitcoin en el sistema financiero tradicional, no sólo como inversión, sino también como parte de la política fiscal básica.
Imagen: Shutterstock
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