La firma de inversión Bernstein estima que las tesorerías corporativas impulsarán una entrada de aproximadamente 330.000 millones de dólares en Bitcoin (CRYPTO:BTC) durante los próximos cinco años. La clave de esta tendencia: la adopción del modelo de despliegue de capital de Strategy (NASDAQ:MSTR) por parte de empresas cotizadas con bajo crecimiento.
Una estrategia que gana tracción
Según un informe publicado el lunes, Bernstein proyecta un escenario base donde empresas cotizadas destinarán alrededor de 205.000 millones de dólares a Bitcoin entre 2025 y 2029. A esto se sumarían 124.000 millones adicionales provenientes directamente del enfoque de Strategy, que combina financiamiento mediante acciones y deuda.
“Las pequeñas empresas públicas con bajo crecimiento, exceso de efectivo y escasas perspectivas tienen incentivos claros para replicar la estrategia de tesorería en Bitcoin de MSTR”, señala el informe.
Bernstein identificó unas 2.000 empresas a nivel mundial que encajan en este perfil. En conjunto, estas firmas poseen 3,8 billones de dólares en efectivo y equivalentes. Una asignación del 25 % por parte del 20 % de estas compañías ya implicaría unos 190.000 millones de dólares de entrada al mercado de Bitcoin.
El ejemplo de MicroStrategy
MicroStrategy ha adquirido aproximadamente 554.000 BTC a un coste total estimado de 38.000 millones de dólares, consolidando su estrategia de inversión con un enfoque denominado “42:42“: captar 42.000 millones en capital accionario y 42.000 millones en deuda antes de 2027. Bernstein estima que ya ha ejecutado unos 27.000 millones de ese plan.
Actualmente, las empresas cotizadas poseen en conjunto el 3,4 % del suministro total de Bitcoin, un aumento notable frente al 1,3 % que tenían a finales de 2023. Este incremento en manos de tenedores de largo plazo contribuye a reducir los saldos en exchanges, disminuyendo así la oferta circulante.
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Clima regulatorio favorable
Bernstein también identifica un entorno regulatorio más amigable como factor clave. Destaca la revocación por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) de la normativa SAB 121, lo que permite a los bancos custodiar criptoactivos sin afectar sus balances. Asimismo, las nuevas reglas del FASB permiten a las empresas reflejar las ganancias de sus tenencias de Bitcoin según el valor de mercado, en lugar de sólo reportar pérdidas por deterioro.
¿Es replicable el modelo MSTR?
No obstante, Bernstein advierte que replicar el éxito de MSTR no será tarea sencilla. “La ventaja de MSTR radica en su innovación financiera y en su historial de superar múltiples ciclos de mercado”, afirma el informe. “Su capacidad para escalar instrumentos institucionales vinculados a Bitcoin sigue siendo difícil de igualar”.
Pese a estas advertencias, el informe concluye que la combinación de mayor acceso a los mercados de capital, disminución de la oferta de BTC y un número creciente de imitadores corporativos podría derivar en un estrangulamiento estructural de la oferta. En otras palabras, se estaría gestando un escenario con profundas implicaciones para la dinámica de valor a largo plazo de Bitcoin.
Imagen: Shutterstock
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