Bitcoin (CRIPTO: BTC) ha bajado un 6 % desde que volvió a tocar su media móvil de 200 días, cerca de los 82 000 dólares, a principios de este mes, pero K33 Research sostiene que el mínimo de 60 000 dólares alcanzado en febrero sigue siendo la caída máxima de este ciclo.
El patrón actual parece diferente al de 2014, 2018 y 2022
El director de investigación de K33, Vetle Lunde, señaló que el Bitcoin pasó 189 días entre la ruptura de la media móvil de 200 días en noviembre y la nueva prueba de mayo, mucho más tiempo que los 96, 132 y 85 días observados en ciclos anteriores.
El bitcoin también sigue con una caída de más del 20 % durante ese periodo, en comparación con los rendimientos positivos de 2014 y 2022 y una caída más moderada del 8 % en 2018.
La media móvil de 200 días tendió al alza en años anteriores, pero a la baja en 2026, creando una situación fundamentalmente diferente.
Las subidas anteriores se recuperaron rápidamente, reconstruyendo el apetito por el riesgo y el apalancamiento, y preparando el terreno para la liquidación que impulsó la siguiente etapa bajista.
«La lenta caída actual no lo ha hecho», afirmó Lunde. K33 destacó los datos de derivados que apuntan a un «sentimiento excepcionalmente pesimista», y el marco de la empresa detecta similitudes más cercanas a periodos fuertes como marzo y abril de 2025 que a subidas anteriores en mercados bajistas.
El mercado alcista menos agresivo de 2025 allana el camino para un mercado bajista más moderado en 2026, y K33 sostiene que los 60 000 dólares de febrero marcaron la caída máxima de este ciclo.
También puedes leer: Bitcoin se estanca mientras Coinbase advierte un mercado cripto dominado por tensiones geopolíticas
Las instituciones redujeron su exposición en 26 733 BTC en el primer trimestre
Tras las últimas divulgaciones 13F, los participantes institucionales redujeron su exposición al BTC en 26 733 BTC, mientras que los participantes minoristas la aumentaron en 19 395 BTC en el primer trimestre.
Las empresas delta-neutras como Millennium y Jane Street representaron la mayor parte de la reducción de la exposición institucional, probablemente causada por la compresión de los rendimientos de las criptomonedas y las oportunidades en los mercados de materias primas alternativas tras la escalada de tensión con Irán.
Mientras tanto, los ETF de Bitcoin registraron su novena mayor salida en 5 días desde el lanzamiento de los ETF al contado en EE. UU., lo que representa el 1,5 % de los días con menor flujo, a medida que el precio de Bitcoin se acercaba al coste medio de los ETF de BTC.
Las fuertes salidas son habituales cuando Bitcoin cotiza cerca de su coste de adquisición
K33 descubrió que la probabilidad de un día con el 5 % de menor flujo sube al 10,2 % en las semanas en las que Bitcoin cruza su coste de adquisición.
La probabilidad de que se produzca un día de salida en el 10 % inferior de la distribución sube al 16,1 % en las semanas en las que el bitcoin cotiza a menos del 5 % de su base de coste.
Sin embargo, en los periodos en los que el bitcoin cotiza más de un 15 % por encima de la base de coste, la probabilidad de que se produzca un día de salida en el 5 % inferior de la distribución se sitúa en solo el 3 %. Los días de fuertes salidas son mucho más habituales cuando el bitcoin cotiza cerca de su base de coste.
Lunde explicó que los participantes en el mercado buscan evitar pérdidas o limitarlas tras una caída profunda.
El mercado actual carece de la acumulación de apalancamiento que suele observarse durante los repuntes de mercados bajistas anteriores, lo que refuerza la opinión de K33 de que el mínimo de febrero se mantiene como el fondo del ciclo.
Fuente de la imagen: Shutterstock
Para más actualizaciones sobre este tema, activa las notificaciones de Benzinga España o síguenos en nuestras redes sociales: X y Facebook.