Las stablecoins se están convirtiendo en una fuerza significativa en los mercados financieros, pero su impacto se concentra fuera de los pagos tradicionales, según un nuevo informe de Bernstein publicado el miércoles.
Aunque su capitalización de mercado ha aumentado hasta aproximadamente los 220 000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 74 % en comparación con el año pasado, su caso de uso principal sigue estando en los mercados de capitales de criptomonedas en lugar de en los sistemas de pago convencionales.
Lo que sucedió
El análisis de Bernstein destaca que la gran mayoría de la actividad de las stablecoins está vinculada a la negociación de criptomonedas, las aplicaciones de préstamos y la financiación descentralizada en lugar de a los pagos de los consumidores.
“En los pagos nacionales al por menor, las stablecoins son una solución en busca de un problema”, dice el informe.
Las infraestructuras financieras existentes, como la Cámara de Compensación Automatizada (ACH) y los pagos en tiempo real (RTP), ya proporcionan alternativas rentables y poco utilizadas.
Además, las tarjetas de crédito siguen dominando, con el valor añadido que ofrecen los servicios que incluyen la protección contra el contracargo y la reducción del fraude.
Sin embargo, las stablecoins están ganando terreno en las transacciones financieras transfronterizas, particularmente en las remesas y en los acuerdos comerciales.
Bernstein señala que la banca corresponsal tradicional está anticuada, es cara y lenta, lo que supone una oportunidad para que las stablecoins como USDC (CRYPTO: USDC) y USDT (CRYPTO: USDT) simplifiquen las transferencias internacionales de dinero.
“El sistema de banca corresponsal es una infraestructura del siglo XX con muchos problemas, costes elevados, retrasos, flujo de datos limitado y falta de programabilidad”, explica el informe.
Otra tendencia emergente es la creciente integración de las stablecoins en las instituciones financieras tradicionales. Bernstein señala que los emisores de stablecoin se encuentran entre los 20 principales titulares de bonos del Tesoro de los Estados Unidos, lo que refuerza la supremacía del dólar estadounidense en la economía global en cadena.
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Por qué es importante
El informe sugiere que la regulación de las stablecoins podría convertirse pronto en una prioridad nacional en EE.UU., y el Congreso podría aprobar legislación como la Ley de Claridad para Pagos con Stablecoins, que los analistas estiman que tiene un 70 % de posibilidades de aprobación.
El informe también destaca los incentivos económicos que impulsan la adopción de las stablecoins, especialmente entre las empresas fintech.
Los emisores de stablecoins se benefician del “ingreso por flotación” que obtienen sobre las reservas que tienen en bonos del Tesoro, lo que pueden compartir con socios de distribución como bolsas y procesadores de pagos.
Este modelo fomenta una integración más profunda con las empresas de tecnología financiera, lo que podría ampliar el uso de las stablecoins más allá de las aplicaciones nativas de las criptomonedas.
A pesar de estos desarrollos, Bernstein sigue siendo cauteloso en cuanto a las stablecoins que podrían interrumpir las redes de pago establecidas. Los pagos al por menor, especialmente aquellos que requieren la adopción de los consumidores a escala, se enfrentan a un problema de “huevo y gallina”.
“Construir redes tanto para comerciantes como para consumidores al mismo tiempo es un desafío importante”, señala el informe, subrayando que las transacciones minoristas basadas en stablecoins aún no han encontrado un caso de uso convincente.
Aunque es poco probable que las stablecoins reemplacen a los sistemas de pago tradicionales en el futuro cercano, su papel en las finanzas transfronterizas, los acuerdos institucionales y los mercados de activos digitales está experimentando un rápido crecimiento.
A medida que los marcos regulatorios se desarrollen y las instituciones financieras profundicen su participación, el ecosistema de las stablecoins podría experimentar otra ola de crecimiento en los próximos años.
Imagen: Shutterstock
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