Tras semanas de señales contradictorias, el tono de la Reserva Federal sobre la política monetaria se volvió notablemente más moderado el viernes, lo que provocó una fuerte revalorización de las expectativas sobre los tipos de interés, y ahora los operadores ven casi un 75 % de posibilidades de que se produzca un recorte en diciembre.
Según la herramienta CME FedWatch, las probabilidades de una reducción de 25 puntos básicos en la reunión sobre política monetaria del 10 de diciembre aumentaron hasta el 74 %, frente al 25 % del día anterior.
El cambio se produjo tras una serie de comentarios de los responsables políticos, encabezados por el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y el gobernador Stephen Miran, que calificaron de exageradas las recientes preocupaciones inflacionistas y destacaron el debilitamiento del mercado laboral.
Williams, de la Fed, se centra en los riesgos del mercado laboral
En sus declaraciones del viernes por la mañana, Williams rechazó la reciente retórica agresiva y señaló que «los riesgos a la baja para el empleo han aumentado a medida que el mercado laboral se ha enfriado», mientras que «los riesgos al alza para la inflación han disminuido en cierta medida».
Williams afirmó que sigue viendo «margen para un nuevo ajuste a corto plazo del rango objetivo para los tipos de interés de los fondos federales» con el fin de acercar la política monetaria a la neutralidad.
Tus comentarios se alejaron notablemente de las declaraciones de otros miembros de la Fed a principios de esta semana, que se inclinaban más por mantener los tipos estables ante los datos de inflación persistente.
Añadiste que, si bien los aranceles han contribuido al aumento de los precios, «no se espera que provoquen una inflación persistente», y reiteraste la necesidad de equilibrar el control de la inflación con el objetivo del máximo empleo.
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Miran: los riesgos de inflación están sobrevalorados
El gobernador de la Fed, Stephen Miran, envió una señal aún más clara en Bloomberg, al afirmar que «votaría sin duda a favor de una reducción de 25 puntos básicos» en diciembre.
Miran destacó que la publicación el jueves de los datos de empleo de septiembre seguía respaldando la necesidad de otra reducción.
«Creo que las implicaciones de ayer fueron obviamente moderadas, y si alguien estaba indeciso, espero que esto le incline hacia la reducción».
«Son indicios de que el mercado laboral se ha visto afectado por la política restrictiva de la Fed».
Miran también indicó que gran parte de la inflación que se refleja en los datos oficiales está desactualizada o es engañosa.
Miran hizo hincapié en el carácter rezagado de la política monetaria, afirmando que las medidas de la Fed hoy deben basarse en las expectativas para los próximos 12 a 18 meses, y no en condiciones obsoletas de 2022 o 2023. «No tiene sentido establecer una política basada en la situación de la economía hace tres o seis meses», afirmó.
«Deberíamos establecer una política basada en la situación probable de la economía».
Reacciones del mercado
La venta masiva de Wall Street se tomó un respiro el viernes, con el S&P 500, seguido por el Vanguard S&P 500 ETF (NYSE:VOO), subiendo un 0,2 % a las 10:15 ET, tras caer un 1,6 % el día anterior.
El Nasdaq 100, representado por el Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ), se mantuvo prácticamente estable tras la caída del 2,2 % del jueves, mostrando signos de estabilización. Las declaraciones moderadas de los responsables de la Reserva Federal provocaron movimientos modestos en los mercados de bonos y divisas.
El dólar estadounidense bajó ligeramente, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro descendieron. El rendimiento a dos años cayó 3 puntos básicos, hasta el 4,50 %, y el rendimiento a diez años bajó 2 puntos básicos, hasta el 4,06 %.
Imagen: Shutterstock
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