El autor y periodista Andrew Ross Sorkin lanzó una advertencia sobre las inquietantes similitudes entre el panorama financiero actual y el período previo al colapso bursátil de 1929 y la posterior Gran Depresión.
Similitudes entre 1929 y 2025
Durante su participación el lunes en el pódcast The Real Eisman Playbook, Sorkin habló sobre su recién publicado libro “1929”, que narra los acontecimientos que condujeron al crash bursátil más infame de la historia. También expresó su preocupación por varias dinámicas de mercado de aquella época que, según él, han reaparecido en 2025.
Sorkin dijo que le sorprendió la cantidad de cosas que estaban “ocurriendo en 1929 y que se sentían muy propias de 2025”, citando ejemplos de varios excesos especulativos de entonces.
“De repente, el crédito privado se ha convertido en la gran cosa”, señaló, comparándolo con los años veinte, cuando comenzaron a tomar forma innovaciones financieras como las agencias de crédito, impulsadas por los préstamos con margen y el apalancamiento.
Sorkin habló también de las últimas tendencias en torno a la “tokenización” de empresas privadas, cuyo objetivo es ofrecer a todos los inversores un mayor acceso a “participaciones en empresas privadas”, trazando un paralelismo con la aparición de los “trusts de inversión”, que eran el “equivalente de los fondos mutuos” en aquel entonces.
“Lo que causó el colapso de 1929, para ser honesto, es lo que causa casi todos los colapsos. Es deuda, apalancamiento y FOMO”, comentó, refiriéndose al miedo a quedarse fuera (Fear Of Missing Out).
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Surgen grietas en los mercados de crédito privado
Según el gestor de fondos de cobertura Jim Chanos, la reciente quiebra del proveedor estadounidense de autopartes First Brands podría ser solo el comienzo de mayores problemas en los mercados de crédito privado de Estados Unidos, ahora que empiezan a aparecer fisuras.
“Sospecho que veremos más de estos casos, como First Brands y otros, cuando el ciclo finalmente se revierta”, afirmó, y añadió que “el crédito privado ha introducido otra capa entre los prestamistas reales y los prestatarios”.
Por su parte, Bill Hebel, de 22V Research, señaló que las firmas estadounidenses de private equity están más expuestas al segmento más débil del crédito al consumo que la mayoría de los bancos. Según Hebel, esto las hace más vulnerables a las incertidumbres macroeconómicas, como los aranceles, el retroceso de la Ley de Cuidado de Salud Asequible (ACA) y las políticas migratorias más restrictivas.
Foto cortesía de: Kathy Hutchins / Shutterstock.com
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