La Reserva Federal está a punto de reducir su tasa de referencia en 25 puntos básicos, ubicando el rango entre 4,00 % y 4,25 %. Aunque la medida ya estaba ampliamente anticipada por los mercados, los antecedentes sugieren que podría tener un efecto limitado en el S&P 500, que hoy se encuentra en máximos históricos.
Lo que sucedió
En los últimos 25 años, el S&P 500 a menudo ha tenido dificultades tras un recorte de tasas de la Fed.
Según datos de Seasonax, el índice de referencia registró un rendimiento mediano de –0,31 % en las 30 sesiones posteriores a una reducción de tasas. El rendimiento promedio fue aún peor, de –1,20 %, con más de la mitad de los 31 recortes pasados seguidos por retornos negativos.
S&P 500: rendimientos a 30 días después de recortes de la Fed (2001–2025)
| Fecha de recorte | Precio inicial | Fecha final | Precio final | Cambio (%) |
|---|---|---|---|---|
| 03 Ene 2001 | 1.347,56 | 15 Feb 2001 | 1.326,61 | -1,55% |
| 31 Ene 2001 | 1.366,01 | 15 Mar 2001 | 1.173,56 | -14,09% |
| 20 Mar 2001 | 1.142,62 | 02 May 2001 | 1.267,43 | +10,92% |
| 18 Abr 2001 | 1.238,16 | 31 May 2001 | 1.255,82 | +1,43% |
| 15 May 2001 | 1.249,44 | 27 Jun 2001 | 1.211,07 | -3,07% |
| 27 Jun 2001 | 1.211,07 | 09 Ago 2001 | 1.183,43 | -2,28% |
| 21 Ago 2001 | 1.157,26 | 09 Oct 2001 | 1.056,75 | -8,69% |
| 17 Sep 2001 | 1.038,77 | 29 Oct 2001 | 1.078,30 | +3,81% |
| 02 Oct 2001 | 1.051,33 | 13 Nov 2001 | 1.139,09 | +8,35% |
| 06 Nov 2001 | 1.118,86 | 19 Dic 2001 | 1.149,56 | +2,74% |
| 11 Dic 2001 | 1.136,76 | 25 Ene 2002 | 1.133,28 | -0,31% |
| 06 Nov 2002 | 923,76 | 19 Dic 2002 | 884,25 | -4,28% |
| 25 Jun 2003 | 975,32 | 07 Ago 2003 | 974,12 | -0,12% |
| 18 Sep 2007 | 1.519,78 | 30 Oct 2007 | 1.531,02 | +0,74% |
| 31 Oct 2007 | 1.549,38 | 13 Dic 2007 | 1.488,41 | -3,94% |
| 11 Dic 2007 | 1.477,65 | 25 Ene 2008 | 1.330,61 | -9,95% |
| 22 Ene 2008 | 1.310,50 | 05 Mar 2008 | 1.333,70 | +1,77% |
| 30 Ene 2008 | 1.355,81 | 13 Mar 2008 | 1.315,48 | -2,97% |
| 18 Mar 2008 | 1.330,74 | 30 Abr 2008 | 1.385,59 | +4,12% |
| 30 Abr 2008 | 1.385,59 | 12 Jun 2008 | 1.339,87 | -3,30% |
| 08 Oct 2008 | 984,94 | 19 Nov 2008 | 806,58 | -18,11% |
| 29 Oct 2008 | 930,09 | 11 Dic 2008 | 873,59 | -6,07% |
| 16 Dic 2008 | 913,18 | 30 Ene 2009 | 825,88 | -9,56% |
| 01 Ago 2019 | 2.953,56 | 13 Sep 2019 | 3.007,39 | +1,82% |
| 19 Sep 2019 | 3.006,79 | 31 Oct 2019 | 3.037,56 | +1,02% |
| 31 Oct 2019 | 3.037,56 | 13 Dic 2019 | 3.168,80 | +4,32% |
| 03 Mar 2020 | 3.003,37 | 15 Abr 2020 | 2.783,36 | -7,33% |
| 16 Mar 2020 | 2.386,13 | 28 Abr 2020 | 2.863,39 | +20,00% |
| 18 Sep 2024 | 5.618,26 | 30 Oct 2024 | 5.813,67 | +3,48% |
| 07 Nov 2024 | 5.973,10 | 20 Dic 2024 | 5.930,85 | -0,71% |
| 04 Feb 2025 | 5.872,16 | 17 Mar 2025 | 6.037,88 | +2,82% |
Resultados históricos:
- Retorno mediano: –0,31 %
- Retorno promedio: –1,20 %
- Número de ganancias: 14
- Número de pérdidas: 17
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El mercado suele anticiparse
Los inversores no esperan a que la Fed actúe. Las acciones suelen subir en previsión de una flexibilización monetaria, especialmente cuando los datos económicos respaldan el movimiento. Pero una vez que llega el recorte de tasas, el margen alcista tiende a ser limitado porque el movimiento ya está descontado en los precios.
Este ciclo podría no ser diferente. Desde la reunión de Jackson Hole del 22 de agosto, donde el presidente de la Fed Jerome Powell señaló un recorte inminente, el índice S&P 500 — seguido a través del ETF Vanguard S&P 500 (ARCA:VOO) — ya ha subido casi un 4 % en menos de un mes.
Hay que considerar algo más: los recortes de tasas no siempre son una señal positiva. En muchos casos, llegan como respuesta a debilidad económica, beneficios corporativos en deterioro o un mercado laboral en retroceso, factores que no favorecen a las acciones en el mediano plazo.
¿La moraleja? Los recortes de tasas de la Fed no son combustible automático para los rallies. Más bien, suelen ser un aviso de que la fiesta está llegando a su fin.
Gráfico: El S&P 500 se disparó tras el cambio de rumbo de Powell en Jackson Hole
Imagen: Shutterstock
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