Jefferies eleva su valoración de Almirall (BME:ALM) (OTC:ALMRY): sube el precio objetivo y mantiene la recomendación de inversión. El argumento central pasa por la tracción de la franquicia de dermatología, con 2025 como posible punto de inflexión en ventas.
Lo que sucedió
Según Bolsamanía, Jefferies actualiza su modelo y sitúa el precio objetivo de Almirall en 17,50 euros, frente a los 17 euros previos, con recomendación de ‘compra‘. La firma subraya que la dermatología en Europa “sigue fortaleciéndose” y que 2025 podría ser un año transformador para la compañía. El potencial de revalorización estimado ronda el 68% respecto al nivel de cotización citado por el medio.
El impulso viene de Ebglyss: en el segundo trimestre, el crecimiento absoluto de ventas fue de 6 millones de euros (+31%) y, a los 18 meses del lanzamiento, ya es el segundo producto del grupo. Jefferies eleva el pico de ventas a 420 millones de euros y anticipa unos ingresos iniciales en 2025 de aproximadamente 115 millones de euros. Señales de una base comercial que se ensancha.
En Estados Unidos, Ebglyss — comercializado por Eli Lilly and Co. (NYSE:LLY) — podría superar el 2% del valor de recetas de Dupixent, desde alrededor del 0,6% a comienzos de 2025. En Europa, el medicamento tiene reembolso en 14 países (el más reciente, Francia) y se esperan lanzamientos en Portugal e Irlanda a final de año. Los médicos destacan tolerabilidad y pauta conveniente; se prevé que los datos completos del estudio ADlong se presenten en una próxima conferencia.
Ilumetri sigue como motor, con ventas máximas reafirmadas en más de 300 millones de euros, aunque con presión competitiva en la clase IL-23 (dominan Skyrizi y Tremfya). La formulación de 200 mg avanza y una opinión positiva del CHMP para psoriasis del cuero cabelludo podría apoyar etiqueta. La compañía evalúa expansión a artritis psoriásica y detalla una cartera con IL-1RAP (Fase I completada; Fase II en hidradenitis prevista para 2025), IL-21 (Fase I en dermatología), IL-2muFc (Fase I) y ZKN-013 (Fase I).
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Por qué es importante
En paralelo al foco en biológicos, Almirall amplía su acuerdo con Absci para descubrir fármacos dermatológicos con inteligencia artificial generativa. El pacto contempla hasta ~650 millones de dólares en posibles pagos por hitos, más regalías, un marco económico que, de materializarse, puede añadir opcionalidad a medio plazo en la cartera. Es una pieza más del mismo puzle: reforzar la especialización en dermatología.
El diseño es complementario: Absci aportará su plataforma de IA de novo y capacidades de laboratorio para generar y validar candidatos; Almirall pilotará el desarrollo preclínico y clínico. La colaboración se inició en noviembre de 2023 y ahora entra en una fase ampliada orientada a enfermedades cutáneas crónicas y debilitantes. Tecnología para acelerar hipótesis… y filtrar más rápido lo que no funciona.
Más contexto financiero: en el primer semestre de 2025, Almirall ganó 26,5 millones de euros (+72,1%) e ingresó 560,5 millones de euros (+12,7%). Un balance que sugiere margen para sostener inversión en I+D mientras se ejecutan lanzamientos. En un sector de ciclos largos, caja y disciplina clínica marcan el compás.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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