El año comenzó con buenas perspectivas, con el mercado subiendo más del 3 % en enero en medio del optimismo a raíz de la presidencia de Trump y sus políticas centradas en el mercado. En febrero, este sentimiento alcista persistió hasta que los aranceles se convirtieron en la cuestión central.
Inicialmente, Trump fijó el 1 de febrero como fecha límite para imponer aranceles del 25 % a México y Canadá, aunque luego llegó a un acuerdo alternativo centrado en frenar la crisis del fentanilo. El mercado ignoró en gran medida estos desarrollos y continuó su tendencia al alza. Sin embargo, el 13 de febrero el ánimo cambió cuando Trump y el Secretario de Comercio Lutnick anunciaron un conjunto más amplio de aranceles recíprocos.
El mercado mantuvo su impulso durante un corto periodo, alcanzando un máximo histórico de 6144 el 19 de febrero. Pero el 21 de febrero, un decepcionante informe de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan desató temores de inflación y estanflación, lo que provocó un colapso del mercado y un cambio hacia un sentimiento bajista. A pesar de esto, el S&P 500 solo ha bajado un 0,44 %, una caída mucho menor de lo que sugieren algunos medios de comunicación.
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Esta modesta caída me parece alcista. Los aranceles representan un obstáculo político significativo y, una vez que su impacto se absorba, es probable que el mercado se recupere. Además, los recortes fiscales previstos para más adelante en el año podrían servir de un fuerte catalizador para obtener mayores ganancias.
Por otro lado, la administración Trump ha logrado reducir el rendimiento a 10 años del 4,80 % en enero al 4,20 % actual. Aunque siguen existiendo preocupaciones sobre el crecimiento económico, se espera que este rendimiento más bajo proporcione un apoyo adicional, trabajando en tándem con los recortes fiscales para impulsar el mercado.
En medio del miedo dominante, veo excelentes oportunidades de compra. La reacción a los aranceles parece exagerada, y sigo siendo muy optimista, pronosticando que el S&P 500 alcanzará los 7000 a finales de año.
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