La industria de defensa europea ha despertado un gran interés entre los inversores, especialmente después del aumento del gasto militar en la región. Sin embargo, surge la duda sobre si aún es un buen momento para entrar en este sector o si las valoraciones ya han descontado su potencial de crecimiento. Los múltiplos financieros muestran que muchas empresas están cotizando a precios elevados, aunque aún existen oportunidades.
Lo que sucedió
Segun El Economista, las empresas de defensa europeas han registrado un fuerte crecimiento en los últimos años, impulsadas por el incremento del gasto militar en la región. Desde la invasión de Ucrania en 2022, los presupuestos de defensa en Europa han aumentado en 90.000 millones de euros, y se espera que alcancen los 450.000 millones de euros en 2026. Sin embargo, los múltiplos financieros muestran que muchas compañías ya han reflejado este crecimiento en sus valoraciones.
En términos de relación precio-beneficio (PER), compañías como Thales (OTC:THLLY) cotizan actualmente en 20 veces sus beneficios, en comparación con la media histórica de 17 veces. Leonardo (OTC:FINMY), por su parte, se sitúa en 12 veces beneficios, cerca de su media de 13 veces. Airbus (OTC:EADSY), con una presencia relevante en defensa, tiene un PER de 18 veces, mientras que su media histórica es de 22 veces, lo que sugiere cierto margen de subida.
El análisis del valor de la empresa sobre EBITDA (EV/EBITDA) también refleja valoraciones exigentes. Thales cotiza a 11 veces su EBITDA, por encima de su media de 9 veces, mientras que Leonardo se encuentra en 6 veces, en línea con su media histórica. Estos datos sugieren que, aunque el sector sigue en auge, muchas empresas ya tienen precios elevados, limitando el potencial de nuevas entradas en el mercado.
A pesar de estas valoraciones, algunos analistas consideran que aún hay oportunidades en compañías con negocios estratégicos. La demanda de defensa electrónica y sistemas avanzados de misiles sigue en crecimiento, lo que beneficia a empresas con fuerte exposición a estos segmentos, como la española Indra Sistemas (OTC:ISMAY) y la británica BAE Systems (OTC:BAESY).
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Por qué es importante
Ante este escenario de alto crecimiento y valoraciones exigentes, Airbus, Thales y Leonardo están preparando una ola de fusiones y adquisiciones para reforzar su posición en el mercado. La fragmentación del sector europeo de defensa ha sido un problema recurrente, y estas empresas buscan consolidarse para ganar competitividad frente a gigantes estadounidenses como Lockheed Martin (NYSE:LMT) o Northrop Grumman (NYSE:NOC).
Leonardo ha señalado su interés en participar en operaciones de consolidación y ha puesto en venta su negocio de electrónica en Estados Unidos, valorado en 2.000 millones de dólares, para centrarse en Europa. Thales, por su parte, está explorando adquisiciones en el sector de radares y sistemas de comunicación militar. Airbus también ha mostrado interés en reforzar su división de defensa con posibles adquisiciones estratégicas.
Estos movimientos podrían redefinir el panorama de la defensa en Europa, generando empresas más grandes y competitivas a nivel global. Para los inversores, esto significa que el sector aún puede ofrecer oportunidades, no solo por el crecimiento de la demanda, sino también por el impacto que tendrán estas fusiones en la estructura de costos y márgenes de las compañías involucradas.
Foto cortesía de Defense Visual Information Distribution Service
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