El fondo estatal polaco PFR ha decidido retirar su oferta de compra por Talgo (BME:TLGO) después de que el Gobierno español expresara su oposición a la operación. La compañía ferroviaria española había sido objeto de interés por parte de varios inversores internacionales, con propuestas que alcanzaban hasta los cinco euros por acción. Esta decisión marca un giro en la posible venta de Talgo y reaviva el debate sobre la protección de sectores estratégicos en España. A continuación, analizamos los detalles del caso y su impacto en el mercado.
Lo que sucedió
PFR, propietario del fabricante polaco de trenes Pesa, ha renunciado a su plan de adquirir el 100 % de Talgo tras la negativa del Gobierno español a respaldar la operación. Según el diario Expansión, la decisión del fondo polaco se debe a la falta de garantías de que la oferta recibiría el visto bueno de las autoridades españolas.
La intención de PFR de comprar Talgo se hizo pública el lunes, provocando un fuerte repunte en la cotización de la empresa ferroviaria, que llegó a subir un 10 % en tres días hasta alcanzar los 4,31 euros por acción. La oferta polaca llegaba pocos días después de la presentada por un consorcio vasco, que propuso pagar hasta 4,80 euros por acción por el 29,8 % de la compañía.
El Gobierno español no ha confirmado oficialmente su oposición a la oferta de PFR, aunque el ministro de Economía, Carlos Cuerpo, declaró a la prensa polaca que cualquier inversor en Talgo debía comprometerse a mantener el empleo y la producción en España. Esta declaración sugiere que la oferta polaca no garantizaba estos requisitos, lo que habría llevado al fondo estatal a desistir de la operación.
No es la primera vez que el Ejecutivo español bloquea una oferta de compra sobre Talgo. En agosto de 2023, vetó la propuesta del consorcio húngaro Ganz-Mavag por motivos de seguridad nacional, orden público y salud pública. Aunque no se ofrecieron detalles adicionales, medios locales vincularon la decisión con la preocupación por la relación del primer ministro húngaro, Viktor Orbán, con Rusia.
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Por qué es importante
La retirada de PFR pone de manifiesto la creciente intervención del Gobierno español en la protección de empresas consideradas estratégicas, especialmente en sectores como el ferroviario. Talgo es un actor clave en la industria ferroviaria, con proyectos internacionales y una fuerte presencia en el desarrollo de trenes de alta velocidad. El Ejecutivo busca asegurar que cualquier adquisición mantenga el empleo y la producción en España, evitando posibles deslocalizaciones.
Además, la salida del fondo polaco reconfigura el escenario de posibles compradores para Talgo. Con la oferta de PFR descartada, el consorcio vasco liderado por Kutxabank y accionistas de Sidenor podría reforzar su posición como principal candidato a hacerse con una participación relevante en la empresa. Sin competencia extranjera inmediata, su propuesta de 4,80 euros por acción podría ganar más respaldo.
Por último, este caso refuerza la tendencia de los gobiernos europeos a intervenir en operaciones de compra de empresas estratégicas. En un contexto de incertidumbre geopolítica y tensiones comerciales, España sigue aplicando criterios estrictos para la entrada de capital extranjero en sectores clave. La evolución de este proceso será clave para el futuro de Talgo y para evaluar hasta qué punto el Gobierno seguirá protegiendo activos industriales nacionales.
Esta historia fue generada por Benzinga Neuro y editada por Edgli Romero.
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