Mientras Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) se prepara para publicar sus resultados del cuarto trimestre, aquí hay algunas ideas sobre qué esperar del informe y su implicación para las acciones que están dando pasos incipientes hacia la recuperación.
Pronóstico del cuarto trimestre
Los analistas, en promedio, estiman ganancias por acción no GAAP de 1,13 dólares para el cuarto trimestre. Esto representa un aumento del 35% con respecto al BPA del trimestre del año anterior de 0,85 dólares por acción y un aumento del 7,6% con respecto a los 1,05 dólares por acción del tercer trimestre.
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La expectativa de los analistas se ha atenuado desde el comienzo del trimestre, como lo demuestra la reducción en la estimación de consenso de 1,27 a 1,3 dólares actuales durante un período de 90 días.
Tesla ha superado constantemente las estimaciones de ingresos en cada uno de los cuatro trimestres anteriores.
La estimación de ingresos de Wall Street es de 24.160 millones de dólares, lo que representa un aumento del 36,30% respecto a los 17.720 millones de dólares informados para el mismo período del año anterior. Es probable que el crecimiento interanual se desacelere desde el tercer trimestre, cuando los ingresos brutos aumentaron un 56% a 21.450 millones de dólares.
Gary Black, de Future Fund, espera que Tesla informe un BPA no GAAP del cuarto trimestre de 1,16 dólares y un margen bruto de coches del 27,4%. El precio de venta promedio, o PVP, de un coche Tesla probablemente sea de 48.100 dólares, estima Black.
Entregas decepcionantes
Tesla informó a principios de enero entregas del cuarto trimestre de 405.278 unidades, lo que representa un aumento interanual del 31% y un crecimiento secuencial del 17,9%. Esto hizo que las entregas de todo el año fueran de 1.314 millones de unidades. El aumento del 40,3% para el año fue inferior al pronóstico a largo plazo de la compañía de un crecimiento del 50%.
La compañía insinuó desafíos logísticos, pero el fabricante de coches eléctricos con sede en Austin, Texas, tuvo que cerrar la Gigafábrica Shanghái durante aproximadamente un mes en la primera mitad del año debido a la situación con la COVID-19 en el país.
El cuarto trimestre vio otra serie de desafíos que lastraron la demanda. La serie de aumentos de tasas agresivos de la Reserva Federal, la amenaza de recesión que se avecina y la crisis energética en Europa debido a la guerra en curso entre Rusia y Ucrania sirvieron para frenar la demanda. Una y otra vez, el CEO Elon Musk ha desviado la culpa de la tibia demanda únicamente hacia los desafíos macroeconómicos.
Los analistas y los alcistas de Tesla, sin embargo, ven muchos más problemas que eso. La preocupación de Musk con su plataforma de redes sociales Twitter recién adquirida y la expresión de sus puntos de vista políticos en la plataforma han dañado el atractivo de la marca Tesla, dicen.
La ausencia de Tesla del segmento asequible, en el rango de precios por debajo de los 30.000 dólares, estaba perjudicando a la empresa, especialmente en China, uno de sus mercados clave. A pesar de que las ventas de la compañía cayeron, los coches de rivales nacionales como BYD Manufacturing Company Limited (OTC:BYDDY) (OTC:BYDDF) y Li Auto Inc. (NASDAQ:LI) se han vendido como pan caliente.
Márgenes, motivo de preocupación
Se espera que los múltiples recortes de precios que Tesla anunció en todas las geografías reduzcan su margen. En China, la empresa ajustó los precios a la baja mediante recortes, descuentos y subsidios de seguros a partir de fines de octubre. La empresa también ajustó los precios en Estados Unidos y Europa.
El margen bruto automotriz del fabricante de coches eléctricos fue del 27,9% en el tercer trimestre, lo que marcó una disminución del 30,6% en el cuarto trimestre de 2021.
Excluyendo los créditos regulatorios, que ascendieron a 286 y 314 millones de dólares en los trimestres anterior y del año anterior, los márgenes automotrices fueron de 26,8 y 29,2%, respectivamente. Los créditos regulatorios no implican ningún coste y por lo tanto se verían reflejados íntegramente en utilidades.
El margen bruto GAAP para el trimestre anterior y el cuarto trimestre de 2021 fue del 25,1% y el 27,4%, respectivamente.
La llamada de ganancias toma el centro de atención
Dado que el mercado ya descontó los detalles del cuarto trimestre, es probable que el enfoque se desplace a la llamada de ganancias de la compañía programada para las 17:00 EST
Las preguntas recopiladas por Tesla a través de una plataforma de preguntas y respuestas de accionistas de terceros mostraron que los accionistas minoristas tienen curiosidad por saber cómo los recortes de precios anunciados en enero afectarían los PVP y los márgenes. La mayoría parece querer actualizaciones sobre la producción de Cybertruck y los calendarios de lanzamiento.
Black, cuya empresa insignia Future Fund Active ETF (NYSE:FFND) tiene a Tesla como su principal participación, ha dicho que le gustaría conocer datos cuantitativos sobre el valor de la marca, posibles recompras de acciones y un CEO de Twitter para reemplazar a Musk.
Pronóstico futuro
Dado que Tesla anunció recortes de precios más pronunciados a principios de este año, los márgenes podrían ser un problema continuo.
El analista de Oppenheimer, Colin Rusch, señaló en una nota reciente que los inversores esperan un reinicio en los márgenes de fabricación de coches de entre el 20 y 25%.
Las estimaciones de consenso para el tercer trimestre ven un BPA no GAAP de 1,01 dólares e ingresos de 23.400 millones de dólares. Para todo el año 2023, los analistas, en promedio, estiman 4,30 dólares y 106.310 millones de dólares, respectivamente.
Las acciones de Tesla
La reacción de las acciones de Tesla a las ganancias ha sido errática. A pesar de los resultados bastante sólidos del tercer trimestre informados el 19 de octubre, las acciones cayeron alrededor de un 6,6% en la sesión posterior a la publicación de las ganancias. Sin embargo, volvió al nivel previo a las ganancias en una semana antes de comenzar una tendencia bajista.
Una pérdida de ingresos en el segundo trimestre no disuadió a los inversores de hacer subir las acciones un 10% el 21 de julio. La acción subió más del 3% luego de su informe del primer trimestre publicado el 20 de abril.
Después de terminar 2022 con una enorme pérdida del 65%, las acciones de Tesla han experimentado un cierto rebote alcista en medio de cierta volatilidad este año. Desde el mínimo del año hasta la fecha de 104,64 dólares alcanzado en la primera sesión de negociación del año, ha ganado alrededor del 37,4%.
Si la acción continúa con su tendencia alcista, podría enfrentarse a un área de resistencia de alrededor de 179-180 dólares. A pesar del repunte reciente, el índice de fuerza relativa sigue sugiriendo que las acciones se encuentran en la zona de sobreventa.
La relación precio/beneficio adelantada a la valoración actual es de aproximadamente 27,70, que es bajo según la tendencia histórica.
Rusch, de Oppenheimer, opina que si Tesla es capaz de mantener los márgenes brutos ente 20 y 25% hasta la primera mitad de 2023 y aumentar gradualmente durante el año, es probable que sus acciones coticen al alza debido al potencial de apalancamiento de ganancias.