Recordando noviembre de 2021
Bitcoin se dispara a más de 64.000 dólares (más de tres veces su precio actual en 2023). El S&P 500, así como acciones tecnológicas populares como Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN), Apple Inc (NASDAQ:AAPL) y Tesla Inc (NASDAQ:TSLA), se encuentran en máximos históricos. Las acciones meme como GameStop Corp. (NYSE:GME) y AMC Entertainment Holdings Inc (NYSE:AMC) continúan disfrutando de valoraciones mucho más altas de lo que sus fundamentos pueden justificar.
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El colapso de las criptomonedas y el mercado bajista de 2022 están a la vuelta de la esquina, pero el repunte sostenido que dura más de un año y medio continúa atrayendo a un tipo particular de inversionista: uno con poca experiencia en inversiones, fácil acceso a la tecnología y símbolos de dólar en sus ojos. Entra en la “Generación Robinhood”.
Los inversores Millennial y Gen Z comenzaron a ingresar al mercado durante los picos de la pandemia de COVID-19, impulsados por los ingresos disponibles de los cheques de estímulo y el tiempo libre gracias al confinamiento de meses.
El auge del comercio sin comisiones, un modelo popularizado por la aplicación comercial gamificada Robinhood Markets Inc (NASDAQ:HOOD), también ayudó a nuevos inversores a ingresar al mercado de valores.
Según una encuesta reciente de The Motley Fool, Robinhood dominó el mercado Millennial y Gen Z en 2021. Para agosto de ese año, el 37% de los inversores entre 18 y 40 años usaban la aplicación. Otras aplicaciones comerciales para principiantes tenían una proporción significativa de usuarios, con el 23% de los inversores diciendo que usaban Acorns al menos una vez al mes, el 20% decía que usaba Stash y el 16% usaba Webull.
Robinhood se convirtió en el bróker con mayor número de cuentas abiertas en 2021, según un informe de BrokerChooser.
Una nueva generación de inversores, con nuevos métodos y clases de activos
Esta cohorte de inversionistas no solo se volvió disruptiva por sus herramientas de elección, sino también por la forma en que accedieron a la información y tomaron decisiones de inversión. La misma encuesta muestra que el 91% de los inversores Gen Z y el 75% de los Millennials utilizan las redes sociales como su principal fuente de información sobre inversiones.
“Esta nueva generación de inversores está muy entusiasmada por compartir información sobre inversiones y debatirla activamente en foros en línea”, dice el Dr. Mikhail Melnik, profesor de economía en Coles College of Business en Kennesaw State University en Georgia.
En su opinión, si bien la comunidad inversora siempre ha estado interesada en compartir información, el nivel al que ha sido llevada por esta nueva generación no tiene precedentes.
Durante el auge del comercio sin comisiones, el comercio de criptomonedas también se generalizó entre esta cohorte.
En 2021, Binance, el intercambio de criptomonedas más grande del mundo por volumen de operaciones, experimentó un aumento interanual del 263% en los ingresos y un aumento anual del 794% en el volumen de operaciones, alcanzando los 9 billones de dólares.
El competidor Coinbase Global Inc (NASDAQ:COIN) vio aumentar su volumen de operaciones de 165.000 millones de dólares en 2020 a 1,6 billones de dólares en 2021.
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El dinero de los Millennials se quedó corto
En 2022, sucedió lo impensable: las criptomonedas colapsaron, y se quemaron, y el mercado de valores alcista que había estado en curso desde principios de 2020 tocó techo.
Excepto que no era impensable en absoluto.
“Me preocupa la nueva generación de inversores”, dice Asher Rogovy, director de inversiones de Magnifina, una firma de asesoría de inversiones personales. Los últimos dos años no fueron una buena introducción a los mercados, afirmó.
Los inversores experimentados están acostumbrados a los ciclos fluctuantes del mercado de valores, muy conscientes de que cada mercado alcista es sucedido por un mercado bajista y que, en el momento del último auge de las criptomonedas, estas y otros activos asociados habían visto sus precios inflados por la especulación. La aplicación en el mundo real de la tecnología criptográfica y blockchain todavía no es tan omnipresente como los entusiastas de la criptografía tienden a retratar.
“Esta no es la primera vez que los inversores novatos eligen activos de burbujas en lugar de estrategias de inversión probadas”, dice Rogovy. “Siempre parece haber algún mercado caliente que recibe más atención de la prensa que los valores tradicionales”.
Para cuando los inversores Gen Z yMillennials inundaban el mercado en manadas, los inversores Gen X ya habían sido testigos del colapso de las puntocom, la recesión de 2001 y el colapso de 2008, afirma Melnik de Kennesaw State. Los inversores que ingresaron al mercado en tiempos de vientos favorables no tenían exposición previa a períodos sostenidos de pérdidas.
Cuando el mercado colapsó, ¿adónde fueron los inversionistas Millennials?
Los tiempos difíciles para los mercados se convirtieron en una diáspora de inversores Millennial y Gen Z que nunca habían experimentado un mercado bajista o un estallido de burbuja.
Robinhood perdió el 35% de sus usuarios activos diarios entre septiembre de 2021 y septiembre de 2022: una pérdida objetiva de 6,7 millones de usuarios, lo que llevó el recuento de usuarios de la plataforma a niveles vistos antes del repunte en torno a las acciones meme de principios de 2021.
Eso también significó enormes pérdidas en los activos bajo custodia. Entre el primer y el segundo trimestre de 2022, los usuarios y activos bajo custodia de Robinhood pasaron de 93.000 a 64.000 millones de dólares, una disminución trimestral de alrededor del 31%. En su último informe trimestral de la semana pasada, la compañía continuó mostrando el debilitamiento de los activos bajo custodia, en 62.000 millones de dólares.
Las comunicaciones de la compañía culpan a la menor valoración de las acciones de crecimiento y los criptoactivos.
El comercio de criptomonedas, un sello distintivo del inversionista Millennial y Gen Z, ha disminuido sustancialmente desde su apogeo. En los 14 meses desde septiembre de 2020 hasta noviembre de 2021, todos los meses excepto julio de 2021 superaron el billón de dólares en volumen de transacciones mensuales de Bitcoin, y enero y febrero de 2021 superaron los 2 billones de dólares, según datos de Yahoo Finance.
Sin embargo, en los 14 meses desde diciembre de 2021, solo tres meses tuvieron volúmenes superiores a 1 billón de dólares: Mayo, septiembre y noviembre de 2022, mostrando una disminución sostenida en el comercio de criptomonedas durante 2022.
¿Qué tan duro se vieron afectados los inversores jóvenes?
Con la excepción de eventos bien cubiertos como el repunte de acciones meme de principios de 2021, los datos de activos bajo custodia de múltiples bróker muestran que, a pesar de todo el alboroto, los usuarios de aplicaciones comerciales como Robinhood no tienen un impacto tan fuerte en los mercados en general.
Podemos vislumbrar el efecto que estos inversores pueden tener al comparar los 62.000 millones de dólares en activos bajo la custodia de Robinhood con un banco tradicional como Charles Schwab Corporation (NYSE:SCHW).
Para marzo de 2022, los activos totales de los clientes de Schwab ascendían a 7,86 billones de dólares, según sus propios informes. Si bien estos activos incluyen el brazo bancario de la empresa, este último gana por más de dos órdenes de magnitud.
“Si comparas los usuarios y activos bajo custodia contenidos en Robinhood vs. Schwab, puedes ver que no es mucho dinero con el que invirtió la ‘Generación Robinhood’”, afirma Rogovy de Magnifina.
Esa conclusión tiene sentido si se considera que los inversores más jóvenes suelen tener un patrimonio neto más pequeño para invertir.
Otras aplicaciones comerciales populares de Millennials y Gen Z muestran números más pequeños que Robinhood, lo que muestra aún más el menor impacto de estas aplicaciones en el mercado general. Los activos bajo custodia de Acorns superan los 6.000 millones de dólares, según el formulario ADV de la empresa. Para Stash, son 3.000 millones de dólares. Webull tiene alrededor de 42.000 millones de dólares.
Por el contrario, bróker como TD Ameritrade cuentan con más de 1 billón de dólares, según su sitio. Para Fidelity, son 9,6 billones de dólares.
Estos inversores “ciertamente podrían tener un efecto en algunos activos pequeños o ilíquidos, como durante el frenesí de las acciones meme en enero de 2021, pero no lo suficiente como para mover todo el mercado de manera significativa”, dice Rogovy.
Buscando a los inversores de Robinhood: ¿Dónde están ahora?
Es difícil calcular cuántos de estos inversores abandonaron el mercado después de las contracciones del mercado de 2022 y cuántos simplemente cambiaron de bróker.
El informe de Broker Chooser muestra que el primer trimestre de 2021 fue, con mucho, el período con la mayor cantidad de cuentas de brokerage abiertas en los últimos años: 14 millones, la mayoría de los cuales fueron de Robinhood.
Para el primer trimestre de 2022, Fidelity y la combinación de Charles Schwab con TD Ameritrade habían superado a Robinhood como los nuevos bróker de elección.
Los inversores que ingresaron al mercado durante la criptoburbuja, el auge del comercio gamificado y la moda de las acciones meme solo podrían haber ido en dos direcciones: abandonaron el mercado o continuaron invirtiendo.
De los 6,7 millones de usuarios que dejaron de usar Robinhood, es probable que una gran parte haya dejado de invertir por completo después del sabor amargo que dejaron las pérdidas de 2022.
Pero aquellos que se quedaron aprendieron una lección que solo la experiencia puede enseñar. Se graduaron de la escuela del mercado en una nueva generación. Ya no es una generación de seguidores de tendencias, sino una de inversores minoristas más maduros que aprendieron el riesgo de buscar activos de moda con fundamentos débiles.
Imagen de Shutterstock.
