Olivier Blanchard, profesor del Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT), ha explicado el dilema al que se enfrenta la Reserva Federal en el entorno económico actual y lo ha comparado con evitar a ‘Escila y Caribdis’, un proverbio que hace referencia a elegir el menor de los dos males.
Según el informe del Departamento de Trabajo, la economía estadounidense agregó 517.000 puestos de trabajo en enero, superando con creces las estimaciones de los economistas que apuntaban a 187.000 nuevos puestos de trabajo. El crecimiento salarial bajó hasta el 4,4% durante el mes, mientras que la tasa de desempleo alcanzó un mínimo de 50 años del 3,4%.
Dos escenarios posibles
Blanchard señaló que tras el informe de empleo, el banco central podría tener que lidiar con dos escenarios potenciales diferentes, los cuales requerirán grandes habilidades.
Uno de ellos sería que la inflación bajase radicalmente y hubiera que detener los ajustes, dijo. El segundo sería que la economía no se desacelerara y que el desempleo siguiera disminuyendo y, por lo tanto, fuese necesario endurecer los ajustes, explicó.
Según Blanchard, ninguno de los escenarios es correcto y ambos son peligrosos.
“La bajada del IPC refleja un cambio en los precios de la energía y los alimentos, lo cual es positivo pero acabará en algún momento. Esos precios se establecerán con el tiempo. La inflación subyacente sigue siendo positiva y superior a [la] meta”, explicó.
Al mismo tiempo, el retraso en la transmisión de la política monetaria también es preocupante, cree Blanchard.
“Hay rezagos largos y variables en la transmisión de la política monetaria. Ya hay muchos ajustes en curso. Según la evidencia histórica, podría ser suficiente. Navegar entre ambos escenarios requerirá grandes habilidades. Buena suerte, Fed”, tuiteó.
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