Los mercados europeos están preparados para la tan esperada oferta pública inicial (OPI) de Porsche tras la noticia de que Volkswagen tiene como objetivo una valoración de 75.000 millones de euros en su debut. Al aterrizar en la bolsa de valores de Frankfurt el 29 de septiembre, la salida a bolsa de las acciones será una prueba importante para un continente que ha tenido problemas a raíz de una inflación récord y el estallido de la guerra entre Rusia y Ucrania.
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Con empresas como Goldman Sachs, Bank of America, JP Morgan y otras instituciones financieras líderes que respaldan a Porsche, el debut de la compañía seguramente será examinado de cerca en toda Europa en busca de indicios de confianza de los nuevos inversores.
A pesar de la volatilidad generalizada del mercado, el impulso de Porsche para cotizar en bolsa coincide con las crecientes ambiciones de su empresa matriz, el Grupo Volkswagen, de expandirse al espacio de los vehículos eléctricos. Tras el exitoso lanzamiento de sus modelos ID.4 EV y Porsche Taycan, es probable que una oferta pública inicial sea una excelente oportunidad para obtener fondos para aumentar la producción de más vehículos eléctricos.
(Imagen: estadista)
Dado que los ingresos de Porsche casi se triplicaron en el espacio de 10 años, a pesar de las condiciones pandémicas de 2020 y 2021, es probable que la perspectiva de cotizar en bolsa para una empresa que gane más de 30.000 millones de euros sea tentadora para muchos inversores.
“La oferta pública inicial de Porsche podría ser una de las ofertas más interesantes de la historia”, ha afirmado Maxim Manturov, director de asesoramiento de inversiones de Freedom Finance Europe. “La información no oficial sugiere que Porsche ya atrajo la atención de los inversores y recibió pedidos anticipados con valoraciones que oscilan entre los 60.000 y los 85.000 millones de euros. Destacados inversores, incluidos T Rowe Price Group Inc y Qatar Investment Authority, ya han expresado interés en suscribirse a una oferta pública inicial en este rango de valoración.
Además, el último desempeño de Porsche puede ayudar a la empresa a lograr una puntuación tan alta, ya que la empresa es una de las marcas más importantes de Volkswagen. En 2021, la empresa entregó al mercado 301.915.000 vehículos frente a los 272.162.000 del año anterior, y Porsche también es muy popular en América, Europa y en uno de sus mercados más grandes, China. La empresa registró unos ingresos de 30.289 millones de euros (un 16,1 % más que el año anterior) con un beneficio operativo de 5.000 millones de euros (un ROI del 16,5 %)”, añadió Manturov.
El movimiento de Porsche para salir a bolsa comparte algunas similitudes con el debut en el mercado de Ferrari como una subsidiaria de Fiat Chrysler, lo que le valió a la compañía niveles significativos de inversión. Dado que Porsche es un nombre tremendamente popular en el mundo del automovilismo y que la compañía ha registrado márgenes consistentemente sólidos, la decisión de realizar una oferta pública inicial tiene sentido.
Como podemos ver en los años que siguieron a la salida a bolsa de Ferrari, el rendimiento posterior de las acciones de Porsche tras la salida a bolsa, también puede ser una perspectiva apetecible tanto para la empresa como para los inversores.
Poner precio a Porsche
Significativamente, algunas valoraciones han valorado a Porsche en hasta 75.000 millones de euros, lo que podría hacer que la cotización del fabricante sea una de las OPI más grandes de una empresa alemana, con el debut previsto para generar entre 8.700 y 9.400 millones de euros. Volkswagen tiene la intención de pagar el 49% de las ganancias a los accionistas a través de una estrategia de dividendos especialmente diseñada mientras invierte el resto en su propio modelo de negocio.
Curiosamente, tal valoración le daría a Porsche más del doble de la capitalización de mercado de Ferrari, lo que podría significar el potencial de las intenciones de Porsche AG y Volkswagen para los vehículos ecológicos.
Porsche fue responsable de generar 5.500 millones de dólares de los 21.000 millones de dólares de beneficios operativos de Volkswagen en 2021, a pesar de que solo representó el 2,5% de todas las entregas. Además, las acciones de Volkswagen han tenido problemas en los últimos meses, cayendo un 36% durante el año pasado. Esto ha dejado a la empresa con una capitalización de mercado de 95.000 millones de euros en el momento de escribir este artículo, menos que la valoración esperada de Porsche.
Esto significa que se está formando un fuerte argumento para que la cartera de marcas de VW opere como entidades individuales.
El valor de Porsche y las perspectivas de crecimiento de la empresa se han visto reforzados por la ‘Estrategia Porsche 2030’, que enfatiza las ambiciones del fabricante de desarrollar vehículos eléctricos en el futuro y también insinúa el desarrollo de vehículos autónomos. A medida que las principales economías de Europa y el resto del mundo buscan cambiar a un uso predominantemente de vehículos eléctricos en los próximos años, Porsche ya se ha convertido en un fabricante líder de prestigio de vehículos eléctricos, con el 25% de los automóviles que la compañía vendió el año pasado siendo eléctricos.
Por supuesto, una transición tan significativa debe gestionarse bien para que Porsche mantenga su prestigiosa reputación y sus admirables márgenes de beneficio en todo momento.
Las tensiones geopolíticas arrojan dudas
A pesar del gran optimismo que rodea las perspectivas de una salida a bolsa de Porsche, los recientes acontecimientos geopolíticos en el este de Europa amenazan con afectar la cotización tan esperada.
La compañía advirtió que el momento de la salida a bolsa podría interrumpirse si la guerra de Rusia en Ucrania continúa durante un período de tiempo mayor.
“No podemos descartar, si el conflicto dura más tiempo, que esto pueda tener implicaciones potenciales en la cotización”, ha afirmado Johannes Lattwein, director financiero de Porsche, en una conferencia de prensa en marzo. Si bien la salida a bolsa ahora está programada para el 29 de septiembre, las circunstancias económicas de Alemania se han visto significativamente afectadas por los eventos geopolíticos, y es probable que el desempeño de Porsche se vea afectado por la actual crisis de combustible de la nación.
A pesar de esto, si la salida a bolsa de Porsche atrae la valoración esperada de 75.000 millones de euros que busca la empresa matriz Volkswagen, podría representar un gran impulso para los mercados europeos en su conjunto. Además, el compromiso de Porsche de desarrollar vehículos más sostenibles en el futuro puede ayudar a impulsar las acciones de ESG en todo el continente en un momento en que muchas industrias se tambalean por las consecuencias del conflicto de Rusia en el este de Europa.
