Inditex es la empresa más importante de España debido a su gran tamaño en bolsa, que actualmente se sitúa en los 72.820 millones de dólares. Esto supone que su valoración sea igual a la suma de otros dos grandes dentro del selectivo español: Banco Santander y Telefónica. Pero, de Inditex no solo importa su tamaño, sino sus resultados. Y es que, año tras año la compañía fundada por Amancio Ortega ha demostrado una gran solidez financiera con unos beneficios crecientes, un endeudamiento siempre controlado y unos ratios que la convertían en una apuesta segura de la cartera para conseguir dividendo y crecimiento sostenido a largo plazo. Sin embargo, algo ha empezado a suceder.
Inditex acumula una corrección en bolsa superior al -29% en los últimos doce meses, pero lo más llamativo han sido los sucesivos recortes en las valoraciones que han lanzado las principales casas de análisis. Pues desde Citi Group a Credit Suisse han rebajado fuertemente el potencial en bolsa de la compañía textil gallega.
¿Qué ha pasado con Inditex?
Todo se remonta al pasado mes de marzo, aunque la racha bajista ya era anterior. Pero, a mediados del tercer mes del presente año, Inditex presentó sus resultados de 2021 y las perspectivas para los próximos meses. Dos cosas que no gustaron a los analistas. En cuanto a los resultados, la empresa anunció unos beneficios de 3.243 euros, un 11% menos que en 2019, el año previo a la pandemia. Mientras que las ventas se mantuvieron un 2% por debajo de las logradas en el tiempo previo al Covid-19.
Si bien esos datos podrían ser compresibles debido a que, en 2021, sobre todo a principios del curso, siguieron dándose restricciones a la movilidad y a la apertura de los comercios lastrando las ventas de las tiendas. Lo que no gustó a los analistas tuvo que ver con la estrategia de la empresa para los próximos meses.
Y es que, en primer lugar, el mercado muestra preocupación con la situación de Rusia, un país que supone el 8,5% del EBIT global. Pero, además de eso, la apuesta por subir los precios para capear la inflación y hacer frente, al mismo tiempo, a la subida de las materias primas y de la fabricación de los productos, tampoco gustó a los analistas. Además, también existe cierta preocupación por el crecimiento de Shein, que está copando las ventas de ropa online y supone una amenaza para la empresa gallega.
Recortes de valoración
El recorte más drástico llegó por parte de Citi Group, quien rebajó el precio objetivo de los 32,5 euros por acción a los 21 euros. Jefferies lo bajó de 27 a 26 euros, mientras que Credit Suisse también infraponderó la compañía y colocó el precio objetivo en los 21 euros. Actualmente ya cotiza en los 22,5.
Con todo, Inditex sigue siendo una compañía interesante en la búsqueda de dividendo, que lo han subido un 33%. Sin embargo, el panorama es complejo, como ya se ha señalado, debido a los retos de futuro, al impacto de la guerra de Ucrania y a la inflación. Así, habrá que mantenerse alerta con las nuevas presentaciones de resultados y lo que dictamine el consenso de mercado.
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