¿Se dirige el mundo hacia una recesión?
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Esta es una pregunta que ronda en la cabeza de muchas personas, y en especial en EE.UU., sobre todo desde que la inflación superó el 8,5% en marzo, junto con otros indicadores como el aumento de las tasas de interés y la curva de rendimiento invertida del mercado de bonos.
Los mejores economistas están divididos acerca de la inevitabilidad de una recesión. El exCEO de Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS), Lloyd Blankfein, afirmó el fin de semana pasado que “ciertamente es un factor de riesgo muy, muy alto”, pero cree que la Fed está respondiendo bien al riesgo.
El economista jefe de Moody’s Corporation (NYSE:MCO), Mark Zandi, predijo una probabilidad del 35% de que Estados Unidos entre en recesión en los próximos dos años. El favorito de Twitter Inc. (NYSE:TWTR), Elon Musk, prevé una recesión tan pronto como el verano de 2022.
Dejando a un lado las perspectivas contradictorias, es esencial analizar los hechos y lo que históricamente ha precedido a una recesión.
La curva de rendimiento se invirtió el 29 de marzo por primera vez desde 2019. Esto ocurre cuando el Tesoro de EE.UU. a corto plazo paga una tasa de interés más alta que los bonos del Tesoro de EE.UU. a largo plazo. Más que eso, el presidente de la Fed, Jerome Powell, indicó un aumento de 50 puntos básicos, por encima del tradicional 0,25% en la última reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto).
La definición conocida de recesión es un periodo de declive económico temporal durante el cual se reduce la actividad comercial e industrial, generalmente identificada por una caída del PIB en dos trimestres sucesivos. Según la Oficina de análisis económico, el PIB disminuyó a una tasa anual del 1,4%, frente al 6,9% del cuarto trimestre de 2021.
Si bien la perspectiva macro es pesimista en el mejor de los casos, es fundamental comprender las tendencias más amplias del mercado que indican dónde se mueve el dinero, como el ciclo económico y la rotación del sector.
Se sabe que una recesión es una parte natural de una economía en crecimiento y parte del ciclo económico. El ciclo se puede definir simplemente como cuando la economía pasa de una etapa de crecimiento a una recesión y vuelve al crecimiento. Esta es probablemente la fuerza más influyente en los mercados más amplios porque se relaciona directamente con los precios de las acciones frente a las ganancias de la empresa.
La relación de la bolsa con el ciclo económico radica en los distintos sectores que componen los mercados, que son sensibles a las distintas etapas del ciclo.
¿Ya estás confundido? Esto debería hacerlo fácil.
Algunos sectores tendrán un rendimiento superior cuando la economía esté creciendo (Industriales, Bienes de consumo, Bienes raíces) y otros cuando la economía esté en recesión (Cuidado de la salud, Alimentos, Consumo básico, Servicios públicos)
Esto se conoce como rotación de sectores o la forma en que los inversores mueven el dinero durante las distintas etapas del ciclo económico.
Cuando la economía avanza hacia una recesión, los inversores suelen rotar hacia sectores que son menos sensibles al ciclo económico, como bienes de consumo básico y servicios públicos; estos se conocen como sectores defensivos porque pueden ofrecer un nivel relativo de protección durante una recesión económica.
Algunos de esos nombres defensivos incluyen:
Coca-Cola Co (NYSE:KO)
Albertsons Companies Inc (NYSE:ACI)
Altria Group Inc (NYSE:MO)
NRG Energy Inc (NYSE:NRG)
PG&E Corporation (NYSE:PCG)
Clearway Energy Inc (NYSE:CWEN)
National HealthCare Corporation (NYSE:NHC)
HealthStream, Inc. (NASDAQ:HSTM)
Regencell Bioscience Holdings Ltd (NASDAQ:RGC)
En el extremo opuesto, cuando se sale de una recesión, los inversores rotan hacia nombres muy sensibles al ciclo, como los industriales y los cíclicos de consumo.
Algunos de esos nombres incluyen:
Caterpillar Inc (NYSE:CAT)
Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)
Ecolab Inc (NYSE:ECL)
Chevron Corp. (NYSE:CVX)
Tesla Inc (NASDAQ:TSLA)
JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM)
Boeing Co (NYSE:BA)
Mastercard Inc (NYSE:MA)
