Los analistas esperan que las ganancias del S&P 500 aumenten un 40,7% en 2021 gracias a lo extremadamente fácil que supone superar las cifras pandémicas. El martes, el cofundador de DataTrek Research, Nicholas Colas, señaló que probablemente uno de los impactos de ese enorme crecimiento de las ganancias sea un gran aumento en las recompras de acciones del S&P 500.
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Los números
Antes de que estallara la pandemia, las empresas del S&P 500 reportaron 1.305 millones de dólares en ganancias netas operativas en 2019. Aproximadamente 485.000 millones de dólares de esas ganancias (el 37%) se destinaron a dividendos, mientras que 729.000 millones de dólares (el 56%) se destinaron a recompras de acciones.
En 2018 y 2019, el 99 y el 93% de las ganancias netas operativas del S&P 500 se destinaron a dividendos o recompras.
“Ahora que las ganancias del S&P son un 23% más altas que en 2018-19 (162 dólares/acción entonces, 200 dólares/acción ahora), debemos esperar que muchas empresas del índice aumenten drásticamente su retorno de efectivo a los accionistas durante lo que queda de 2021 y en 2022”, según declaró Colas.
Recompras sobre dividendos
Colas afirmó que los inversores deben dar por hecho que las empresas den prioridad a las recompras sobre los dividendos en el clima actual, dadas las incertidumbres que se avecinan en 2022 y más allá.
Los inversores tienden a reaccionar de una forma más negativa a los recortes de dividendos que a una pausa en las recompras en el caso de que se produzca otra recesión económica, por lo que señaló que los inversores deberían esperar que se destine un porcentaje relativamente alto de las ganancias extraordinarias a recompras por el momento.
En el primer trimestre de 2021, las empresas del S&P 500 recompraron acciones a una tasa de ejecución anual de alrededor de 712.000 millones de dólares.
Si volvieran a los niveles de 2018 y 2019 en base a las expectativas de ganancias actualizadas, volverían a comprar acciones a una tasa de ejecución anual de alrededor de 1 billón de dólares, tal y como explicó Colas. En otras palabras, los inversores pueden esperar que se destinen a recompras al menos 250.000 millones de dólares adicionales por trimestre durante los próximos trimestres.
Por lo general, un mayor número de recompras son buenas noticias para el SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY), pero el simple hecho de volver a los niveles de rendimiento de capital previos a la pandemia no es que sea un catalizador demasiado optimista.
“Por lo tanto, que se registre un aumento notable en las recompras de acciones son buenas noticias para las acciones estadounidenses, pero no excelentes”, según Colas.
La opinión de Benzinga
Los inversores deben comprender que un aumento potencial de las recompras afectará a algunos sectores del mercado mucho más que a otros. De hecho, Colas expresó que solo los sectores de Tecnología y Finanzas han representado el 52% de todas las recompras de acciones del S&P 500 en los últimos cinco años.
