Rocket Companies Inc (NYSE:RKT) estuvo cotizando a la baja el pasado martes después de que el gigante hipotecario minorista recibiera su segunda rebaja de calificación por parte de Wall Street en poco más de una semana.
El analista
El analista de Wedbush, Henry Coffey, rebajó la calificación de Rocket Companies de Neutral a Underperform y redujo su precio objetivo de 14 a 12 dólares.
La tesis
Coffey ha señalado que Rocket se enfrenta a un entorno difícil en el que los volúmenes del mercado hipotecario caerán mientras persisten las presiones competitivas.
“Analizando la opinión de consenso sobre las hipotecas residenciales (las perspectivas combinadas de Fannie, Freddie y el MBA) sugiere que en los próximos años, nos dirigiremos exactamente al tipo de mercado para el cual la plataforma DTC (directo al consumidor) bien diseñada de Rocket no está optimizada: una caída dramática en el refinanciamiento por sí solo y de retiro de efectivo y niveles más lentos de hipotecas relacionadas con la compra”, según escribió Coffey en una nota.
Coffey señaló que la perspectiva de consenso para el mercado hipotecario de 2021 es solo de una disminución modesta desde los volúmenes récord de 2020. Sin embargo, las perspectivas empeoran significativamente en 2022, cuando los analistas predicen que los volúmenes totales caerán un 29% y que el crecimiento de las hipotecas relacionadas con las compras verá una desaceleración del 15% al 7%.
La rebaja de Wedbush se produce poco más de una semana después de que Jefferies rebajara la calificación de Rocket de Buy a Hold y señalara que espera una guerra de precios de hipotecas minoristas extendida en el futuro que podría afectar a los márgenes.
Wedbush ahora ha reducido su BPA estimado para 2021, 2022 y 2023 para Rocket de 2, 1,45 y 1,38 dólares a 1,85, 1,18 y 1,20 dólares, respectivamente. Coffey prevé que los ingresos caerán un 24,5% en 2022 y otro 4% en 2023.
La opinión de Benzinga
Los múltiplos de ganancias a futuro extremadamente bajos entre Rocket y otras acciones hipotecarias sugieren que los inversores ya están valorando una desaceleración significativa en los negocios tras un auge hipotecario récord en los últimos trimestres. La meta parece establecerse relativamente baja en función de esas valoraciones, lo que significa que las teleconferencias de ganancias del segundo trimestre también podrían desencadenar un repunte de alivio si no resultan ser tan malas como se temía.