El SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) volvió a cotizar al alza a nuevos máximos históricos en operaciones del jueves, a medida que sigue creciendo el optimismo en torno a la llegada de un fuerte repunte económico este 2021.
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A priori, el lanzamiento de la vacuna, el estímulo gubernamental sin precedentes realizado en EE.UU. y la posibilidad de una demanda económica reprimida sugieren que el mercado alcista del S&P 500 podría tener un largo camino por recorrer. A pesar de esto, nada se puede dar por sentado en Wall Street, y el cofundador de DataTrek Research, Nicholas Colas, señala que los inversores siempre deben estar preparados para una recesión del mercado.
El ejecutivo es alcista sobre las acciones estadounidenses, incluso con el S&P 500 subiendo más del 82% desde los mínimos de marzo del año pasado. Sin embargo, enumeró cinco aspectos que podrían hacer descarrilar la subida del mercado de valores durante los próximos dos años.
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- Subida de las tasas de interés. Según Colas, la razón más probable por la que el rally se quedaría sin fuerza es también la más simple: Si las tasas de interés comienzan a aumentar, las tasas de descuento más altas “dañarán absolutamente” las valoraciones de las acciones.
“Las tasas más altas vendrán debido a una mayor inflación y, si bien hay buenos argumentos en ambos lados del debate ‘bajo versus alto’, al final ‘inflación/tasas más altas’ es una posibilidad muy real”, agregó Colas. - El gasto del consumidor tiene un rendimiento inferior. Colas afirmó que existen diferencias clave entre la actualidad y los llamados ‘Felices años 20’ del siglo XX. Prácticamente no había deuda de los consumidores en 1920, y ademas, las suposiciones que plantean que los estadounidenses saldrán de la pandemia ansiosos por pedir prestado y gastar más dinero que nunca, pueden no resultar ciertas.
- El mundo sufre un shock geopolítico. Antes de 2020 había muchas tensiones geopolíticas globales, particularmente entre Estados Unidos y China. La pandemia ha obligado a personas y naciones (en particular a sus ejércitos) a aislarse durante la mayor parte de 2020, y las aspiraciones políticas generalmente se han centrado en la crisis sanitaria. Ahora que el mundo está volviendo a la normalidad, Colas ha afirmado que el riesgo de una acción militar a gran escala es mucho mayor.
- Los reguladores toman medidas enérgicas contra las empresas de tecnología. Las empresas tecnológicas de gran capitalización, además de Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN), Facebook, Inc. (NASDAQ:FB), Alphabet, Inc. (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) y Tesla Inc (NASDAQ:TSLA), representan el 38% de la ponderación total del S&P 500. Si los reguladores globales comienzan a tomar medidas enérgicas contra estas empresas por infracciones antimonopolio, recopilación y gestión de datos u otros problemas regulatorios, un gran retroceso en unas cuantas acciones tecnológicas de mega-capitalización podría descarrilar por completo el mercado en general.
- El dinero sigue fluyendo hacia inversiones alternativas. Colas declaró que el éxito de Bitcoin (CRYPTO:BTC), los tokens no fungibles y otras criptomonedas puede seguir alejando a los inversores de los fondos del índice S&P 500 en los próximos años. Asimismo, Coinbase y la avalancha de otras OPI y SPAC de tecnología disruptiva que están llegando al mercado este año no tendrán la oportunidad de unirse al importante índice hasta al menos 2022.
La opinión de Benzinga: En última instancia, Colas destacó que el riesgo generado por estos cinco factores no supera la posible recompensa que puede obtenerse al permanecer mucho tiempo en el S&P 500, dado el clima actual de política monetaria acomodaticia y una posible demanda reprimida.
Siempre es buena idea el hecho de que los inversores estén preparados para lo peor y que estén atentos a cualquier señal que advierta que el mercado se está topando con algún obstáculo.
