Una de las OPI más esperadas de 2020 se puso en marcha el miércoles, pero la asombrosa valoración de DoorDash desde el principio ya ha provocado las primeras muestras de escepticismo.
Lo que sucedió: El servicio de reparto de comida DoorDash Inc (NYSE:DASH) valoró las acciones de su OPI en 102 dólares el martes por la noche, superando el límite máximo de su rango objetivo de entre 90 y 95 dólares.
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Cuando las acciones comenzaron a cotizar el miércoles, abrieron a 180 dólares, lo que representa una subida de aproximadamente el 80 %.
Las asombrosas ganancias iniciales se traducen en una capitalización de mercado de alrededor de 60.000 millones de dólares para DoorDash, lo que provoca incomodidad entre algunos expertos del mercado.
Por qué es importante: Para empezar, DoorDash reportó solo 1900 millones de dólares en ingresos y una pérdida neta de 149 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2020.
Después de adquirir Postmates a principios de este año, Uber Technologies Inc (NYSE:UBER) ahora tiene una participación de aproximadamente el 35 % en el sector del reparto de comida de EE. UU. frente al 45 % de DoorDash.
La capitalización de mercado total de Uber es de solo 95.300 millones de dólares, a pesar de que Uber Eats representa solo una pequeña parte del negocio total antes de la pandemia de Uber.
Actualmente, DoorDash tiene aproximadamente el doble de ventas que el competidor de reparto de comida GrubHub Inc (NYSE:GRUB). El doble de ventas se traduce ahora mismo en unas 11 veces más la valoración.
El gigante automotriz Ford Motor Company (NYSE:F) tiene solo una capitalización de mercado de 36.800 millones de dólares, aproximadamente el 60 % del tamaño de DoorDash. El trimestre pasado, Ford reportó 37.500 millones de dólares en ingresos frente a los solo 879 millones de dólares que publicó DoorDash.
Domino’s Pizza, Inc. (NYSE:DPZ) no es ningún extraño en el sector del reparto de comidas, y superó a DoorDash con 967 millones de dólares en ingresos el último trimestre.
Sin embargo, la valoración de DoorDash es unas cuatro veces superior a la capitalización de mercado de 15.200 millones de dólares de Domino’s.
Aunque con este tipo de comparaciones resulta fácil poner en evidencia lo que muchos ven como sobreexcitación por una OPI de tecnología de alto perfil, el copresentador de PreMarket Prep de Benzinga, Dennis Dick, insinuó una comparación potencialmente más preocupante el miércoles.
“60.000 millones de dólares por un servicio de reparto de comida. Bienvenidos a 1999. $DASH”, tuiteó Dick.
La opinión de Benzinga: Por supuesto, Dick se estaba refiriendo a la burbuja de las puntocom de 1999 y 2000, cuando las empresas con modelos de negocios no probados salían a bolsa de forma rutinaria con valoraciones que sus negocios subyacentes nunca, jamás, estarían cerca de justificar. Estas comparaciones con la burbuja de las puntocom podrían seguir dando mucho de lo que hablar el jueves, puesto que se espera que Airbnb salga a bolsa con una valoración estimada superior a los 42.000 millones de dólares.
Foto cortesía de DoorDash.
