Dónde las Small Caps superan a las Large Caps

Echemos un vistazo al rendimiento actual e histórico de las empresas baja capitalización y las de gran capitalización en Europa y Estados Unidos

Dónde las Small Caps superan a las Large Caps
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Los inversionistas estadounidenses se están acostumbrando a que las acciones de gran capitalización (Large Caps) superen a sus rivales de baja capitalización (Small Caps). En épocas pasadas este no era siempre el caso, pero ha estado sucediendo aquí durante cinco años consecutivos.

Lo que sucedió: Curiosamente, esa tendencia no se aplica a todas las regiones. En Europa es lo contrario, porque las economías pertenecientes al continente se han rezagado mucho con respecto a la de Estados Unidos.

“El desempeño relativo de los índices EuroSTOXX ha sido similar al de los índices estadounidenses, históricamente hablando. Sin embargo, desde mediados de 2015, las empresas europeas de baja capitalización siguen superando a las de gran capitalización, mientras que las empresas estadounidenses de baja capitalización han quedado rezagadas”, según la investigación realizada por BNP Paribas.

Por qué es importante: Una manera en la que los inversionistas pueden acceder a esta tendencia es con el WisdomTree Europe SmallCap Dividend Fund(NYSE:DFE), el único fondo cotizado en bolsa de dividendos dedicado a las empresas europeas de baja capitalización.

“Las empresas europeas de baja capitalización han superado a las de gran capitalización en un 2,5% a base anual desde junio de 2015, mientras que las empresas estadounidenses de baja capitalización se han quedado rezagadas con respecto a las de gran capitalización en un 5,7%. Los que tuvieron mayor contribución a esta divergencia fueron la tecnología, las finanzas y el consumo discrecional, excepto el comercio minorista en línea”, señala BNP Paribas.

Si les damos un orden, las acciones de servicios financieros, de consumo cíclico y de tecnología se combinan para conformar el 45% de la alineación del DES y son el segundo hasta el cuarto sector de mayor exposición en el ETF. Es importante destacar que la tecnología no es la fuente principal de fuerza potencial con el DES.

“En particular para el sector financiero y de bienes raíces de baja capitalización, Europa tuvo un rendimiento superior, pero los EEUU no. Esto demuestra que había otras consideraciones aparte de la tecnología para el bajo rendimiento de las empresas de baja capitalización de los EEUU”, afirmó BNP Paribas.

DES tiene una ponderación del 6,63% sobre las acciones inmobiliarias.

Lo que sucedió: Las empresas de baja capitalización no tienen valoraciones notablemente atractivas en ambos lados del Atlántico, lo que sugiere que los descuentos no serán el catalizador para atraer inversionistas

“Históricamente hablando, las empresas de baja capitalización se comercializan a un precio superior al de las de gran capitalización: alrededor de un 25% más alto en los EEUU y un 10% más alto en Europa. En este momento la tasa en los Estados Unidos es solo del 8%, lo que sugiere que las empresas de baja capitalización son baratas”, dijo BNP Paribas. Pero cuando excluimos las costosas empresas tecnológicas de gran capitalización, la tasa aumenta al 30%, igualando el promedio a largo plazo. Los cálculos de los múltiplos de Europa son similares, por lo que no hay una oportunidad obvia basada simplemente en las valoraciones”.

Un atractivo específicamente para el DFE es un rendimiento por dividendo del 3,24%, que supera con creces lo que ganan los inversores con el índice S&P 500 o el índice S&P SmallCap 600.